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所有权性质、盈余管理与投资效率 随着资本市场的建立与逐步发展,某些企业为了满足上市条件、保住上市资格或吸引投资者融资等目的,采用了粉饰财务报表等盈余管理手段,这样的粉饰行为直接影响到企业的投资效率。近年来,随着对盈余管理经济后果研究的不断深化,学者们开始由财务质量对投资效率的影响联系到盈余管理对投资效率的影响。同时随着我国的经济制度的改革不断深化、市场的开放程度不断加深,股份制经济从无到有、从弱到强、逐步发展成为我国市场经济的重要组成部分,这使得按照所有权性质的不同能够将企业分为国有企业与非国有企业,从目前来看,二者在政策扶持、融资约束、投资项目选择等方面存在着诸多差异。在这种背景下,研究所有权性质的不同对盈余管理与投资效率间关系产生怎样的影响具有重要的现实意义。 本文首先从理论上探究了盈余管理通过怎样的路径影响到企业的投资效率,在此基础上分析了所有权性质对这一路径的影响,然后构建了投资效率与盈余管理的回归模型,将企业所有权性质作为重要的解释变量,以我国主板的1466家上市公司2008-2013年的数据为样本进行了实证分析,得到如下结论:第一,盈余管理(正向与负向)与非效率投资(投资过度与投资不足)呈现正相关关系,即企业盈余管理水平越高,投资效率越低;第二,企业所有权性质为国有增强了盈余管理与投资过度之间的正相关性;第三,企业所有权性质为国有削弱了盈余管理与投资不足之间的正相关性。最后,根据理论分析、实证检验以及研究结论,本文从政府和企业的角度出发,分析了如何降低企业盈余管理水平、促进不同所有权性质企业公平竞争进而降低企业的非效率投资水平。 本文来源：https://www.dywdw.cn/02160be30640be1e650e52ea551810a6f524c8a9.html
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2023-05-09
