【#第一文档网# 导语】以下是®第一文档网的小编为您整理的《由“次贷”危机导致的金融危机真相(5)》，欢迎阅读！
当房价下跌时，经过屡次杠杆放大后的这些债券，就如同多米诺骨牌般一级级倒掉了。 看上去，都是投资银行的精英们的错，评级机构的错，保险公司的错。于是，现在有一种“阴谋论〞的说法很流行。华尔街是不是存在一个阴谋，是不是做了一个局，是不是就是要全美国的纳税人、甚至全世界人民，当然也包括中国人民，去替他们“埋单〞，要把中国的近2万亿美元的外汇储藏吸走？我看不能一概而论。 如果你的竞争对手做得比你好，赚钱比你多，风险比你小，你是不是会想着要市场占有率超过他，希望你赚的钱超过他，希望把市场风险“转嫁〞给他啊。如果这叫做阴谋，那几乎所有的商人都有这种“阴谋〞。如果你去菜市场买菜，小贩告诉你，一块钱一斤进的，不赚钱卖给你，你信吗？你肯定不信，因为如果他不赚钱，他辛辛苦苦出来卖菜干吗？可是这算阴谋吗？ “次贷〞也好，金融衍生产品也好，都是商品，金融商品，创设的目的就是赚钱。美国要把国债卖给中国，美国的一些金融机构要把一些金融衍生品卖给中国，目的也都是赚钱，这难道不是我们本来就应该知道的吗？ 所以说，美国人有一种要赚中国人钱的“阴谋〞，我完全同意，而且早就认识到了，时时都在提防着。但这种“阴谋〞是不是就构成一种“阴谋论〞，是不是成心造成一个危机，构成一个局，逼得我们再也不“与狼共舞〞，而只能是闭关锁国，我也完全不同意。 ?眺望东方周刊?今年第四期里有篇文章写道： “印度人曾相信，他们的多数不幸都起因于巴基斯坦特务的破坏。马来西亚人相信，亚洲金融危机是西方几个投机家密谋的结果。来自肯尼亚的诺贝尔和平奖得主旺加里·马塔伊女士相信，艾滋病与猴子一点关系也没有，而是西方科学家研究出来的生物武器，至于目的，大概是为了清洗人口。〞 关于阴谋论的社会心理根底，有美国罗特格斯大学戈泽尔教授的一段话可抄：“相信阴谋论的倾向，与人的失范、缺乏信任、不平安感有联系……而与失范的密切关联，又显示阴谋论的立场与对主流体系的疏远和不满有关。〞〔?对阴谋论的信奉?〕 关于金融危机的形成，阴谋论和规律论是两派观点。阴谋论认为金融危机是经济体遭受有预谋、有组织、有方案的外部攻击造成的，从心理学上叫“归外因〞；而规律论认为金融危机是经济体的自身规律，是内因造成的。 阿里巧巧 一场危机由外部因素还是由内部因素造成的，其实很简单。从哲学上讲，内因是根本，外因是条件，外因通过内因起作用。我在2004年11月发表在?中国经营报?上一篇文章里，就提出了一个“危机矛盾说〞。危机就是矛盾激化的产物，而矛盾的形成就是外因和内因共同作用，内因起了根本作用。 阿里巧巧 也就是说，这场金融危机，归根结底是由美国自身经济开展的不平衡，价值观的扭曲，长期的流动性过剩等诸多因素造成的。如果说是规律论，那就是一个系统本身就处于长期非稳定的瞬间稳定状态，在一定条件下，一定会变得不稳定，甚至崩溃。 那么，什么是压倒骆驼的最后一根稻草呢？是“次贷〞吗？如果是“次贷〞，那“次贷〞又是怎么形成的呢？ 如果说美国金融危机的标志性事件是有的，那就是雷曼兄弟的倒闭。 摩根大通是雷曼兄弟最大的债权人之一，拥有约230亿美元的债权。雷曼在摩根大通存放有大量证券作为抵押，随着“次贷〞危机不断恶化，这些抵押品的价值也在缩水。因此，摩根大通可能是外界最了解雷曼困境的机构，于是，今年9月10日，摩根大通要求雷曼提供50亿美元的额外抵押品——即容易出售的证券，为摩根大通客户所持有的雷曼贷款头寸提供保护。另一方面，雷曼的对冲基金客户大量撤资，摩根大通此举可谓是“釜底抽薪〞。在两家公司未达成一致意向后，摩根大通最终冻结了雷曼的资金账户，雷曼剩余不多的现金根本就无法支撑日常交易，这家有着158年历史的华尔街老店濒临倒闭。9月12日〔周五〕下午，信用评级公司发布警告说，如果雷曼兄弟没有筹集到新的资金，它们9月15日将下调该公司的债务评级。9月14日，巴克莱和美国银行都不愿伸出援手，财政部和美联储同样拒绝救援。而雷曼向美联储申请成为一家银行控股公司，以便从美联储的贴现窗口获得流动性的请求再次遭到拒绝。9月15日，一个标志性的日子，百年老店雷曼兄弟宣告破产。 但是，这仅仅是一个标志性的事件，却不能认为是直接的决定性的原因。 混沌理论认为，一切系统的行为都是动态演化的，在其演化过程中可能会呈现出有序态、无序态、混沌态、反混沌态和自组织临界态五种类型的状态，不同状态下的系统具有不同的预测特性。研究说明，当经济系统处于无序态或反混沌态时，对其进行任何形式的预测都可能是无效的；当经济系统处于混沌态时，可以对其进行长期定性预测和近期、短期或中期的定量预测，但不能进行长期定量预测；当经济系统处于有序态或自组织临界态时，可以对其进行长期定性预测和定量预测，但预测的精度不一样，有序态的预测精度要远高于自组织临界态。毫无疑问，当今市场经济条件下的世界经济，是处于混沌态的。 通俗地说，就是目前的经济运行状态，是无法知道是哪一个因素决定金融危机的爆发的，而是长期不确定的诸多因素共同作用而成的。 也就是说，不是一根稻草，而是一把稻草，或许还有天上掉下的一滴雨水，最终压垮了骆驼。 一个经济体是复杂的“开放〞系统，它既影响着其所处的环境，又在很大程度上受环境的影响。而环境又是瞬息万变的，今天放出去一笔贷款，同时又收回一笔贷款，大量的交易每天都在世界各地同时发生。因此，作为传统决策理论根底的简单线性因果关系模型已经失灵，各种事件的后果是无法预料的。 也就是说，一个事先设计好的“阴谋〞是不可能的。 本文来源：https://www.dywdw.cn/0336d01575c66137ee06eff9aef8941ea76e4b8e.html
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2022-05-31
