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财务管理第二次作业（参考答案） 1、某企业购买机器设备价款20万元,可为企业每年增加净利2万元，该设备可使用5年, 无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。 【要求】 用静态和动态投资回收期，并对此投资方案作出评价。 用净现值.净现值率和现值指数对此投资方案作出评价。 20 设备年折旧额=—=4 （万元） 5 NCF「5=2+4二6 （万元） 投资总额 静态投资回收期冷现金净流才 20 二一心3・33 （年） （P/A,10%, n） =20/6=3. 333 査表得知，动态投资回收期二4. 26年 年现金净流M=2+4=6 （万元） 净现值=6X （P/A, 10%, 5） -20 = 6X3. 7908-20 =2. 7448 （万元） 净现值率二 投资总额 =三磐=0.13724 = 13.724% 20 22.7448 20 现值指数二 为经营期各年现金净流量现值 投资现值 = 1.13724 = 113.724% 2、某企业投资15 500元购入一台设备，当年投入使用。该设备预计残值500元，可使用3 年，按直线法计提折旧，设备投产后每年增加现金净流量分别为6 000元、8 000元、10 000 元，企业要求最低投资报酬率为18%。 【要求】计算该投资方案的净现值、内含报酬率，并作出评价。 解:NCF0二-15500 （元） NCF1 二6000 （元） NCF2二8000 （元） NCF3=10000 （元） 净现值=6000 X （P/F, 18%, 3） +8000 X （P/F, 18%, 2） +10000 X （P/F, 18%, 3） -15500 =1416. 6 （元） 内含报酬率：使NPV二0 则：当i二20%时 净现值=6000X0. 8333 + 8000X0. 6944 + 10000X0. 5787 - 15500=842 （元） 当i=24%时 净现值=6000X0. 8000 + 8000X0. 6400 + 10000X0.5120 一 15500 = -212. 8 （元） 内含报酬率（IRR） =20%+一迟卫一・（24% 20%） = 23. 19% 842 （212.8） 3＞某企业现有甲、乙两个投资项目可供选择，其中甲项目投资20 000元，5年内预计每年 现值净流量6 000元；乙项目投资50 000元，5年内预计每年现金净流量14 800元，假设 这两个项目的贴现率均为10%o 【要求】请为企业作出决策，该投资于那个项目？ 解：△NCFO二-50000-(-20000) =-30000(元) △NCF 广 5二 14800-6000二8800 (元) 差额净现值(乙“甲)=8800X (P/ A, 10%, 5) -30000=3359. 04 (元)>0 所以，应选择乙项目 4、某投资者于1999年1月1日以11 80元购入一张面值为1 000元、票面利率为10%、每 年1月1日付息、到期日为2004年1月1日的债券。该投资者持有债券至到期日，当时市 场利率8%。 【要求】(1)、计算该债券价值。 (2)、计算该债券收益率。 解：(1).计算该债券价值。 V=1 OOOX1O%X(PZ4,8%,5)+ 1 OOOX(P/F,8%,5) =1 079.87(元) (2)、计算该债券收益率。 1 18O=1OOX(PZ4J,5)+1 000X(P/FJ.5) 先用i=6%代入上式右边： 100 X("4,6%,5)+1 000 X(P"\6%,5)=1 168.54<1 180 再用i=5%代入： 100 X(PZ4,5%,5)+1000 X(P/F,5%,5)=1218.25 债券收益率=5% +(6% - 5%)x 1218.25-1180 1218.25-1 168.54 = 5.77% 5.某企业股票目前支付的股利为每股1.92元，股票的必要收益率为9%,有关资料如下: (1)股利增长率为7%； (2)股利零增长；(3)股利固定增长率为4乱 【要求】 (1)计算上述互不相关情况下股票的价值。 (2)假设该股票为增长率4%的固定增长股票，当时股票市价为45元，你作为投资者是否 应购买该股票？ (3)假设该股票为零增长股票，按每股1. 92元的股利计算，已知该股票价值为25元，则该 股票的必要收益率是多大? 固定增长时: 1.92x（1+ 4%） =39.93（兀） 9%-4% (1)计算上述互不相关情况下股票的价值。 解：负增长时： 零增长时：V= 1.92 ^-9%=21.33（元） （2） 票？ 假设该股票为增长率4%的固左增长股票，当时股票市价为45元，你作为投资者是否 应购买该股解:不买。39.93元＜45元 （3） 假设该股票为零增长股票，按每股1.92元的股利计算，已知该股票价值为25元,则该股 票的必要收益率是多大？ 解：必要收益率=1.92^-25=7.68% 本文来源：https://www.dywdw.cn/08be7b279c3143323968011ca300a6c30d22f1f0.html
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2022-12-08
