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通货膨胀是指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，从而引起一段时间内物价持续而普遍地上涨的现象。在实际中，一般无法直接计算出通货膨胀，而是通过价格指数的增长率来间接地表示。目前，世界各国基本上是用消费者价格指数(CPI)来反映通货膨胀的程度。一般5％>CPI>3％时，说明出现了通货膨胀，而当CPI>5％时，说明出现了严重的通货膨胀，因此2010年中国属较严重的通货膨胀，企业和百姓普遍觉得物价在明显地上涨 就企业财务管理而言，在通货膨胀时期，市场物价水平上涨，库存产品可以按照较高价格出售，这样企业的名义利润增加。但对于需大量依赖原材料的企业来说，原材料价格上升或进口原材料价格因通胀而大幅上涨，由于价格传导的滞后性，自己产品涨价较慢，所以会减少企业利润。因此，通货膨胀会对这类企业股价产生不利影响。同时，由于通货膨胀造成实际债务的缩水，对于高负债的企业较为有利。 企业财务管理包括融资管理、投资管理、运营资金管理等，当通货膨胀出现时，会给上述每个环节带来一系列影响。那么，企业应当如何应对呢： 1.对企业融资的影响及对策。通胀之下，大多数企业会面临资金不足和由于利率上调导致融资成本较高的境况，一般应注意以下几点： (1)发行债券时应采取浮动利率。一般而言，发行债券利率应在发行年限内保持固定，但在通货膨胀期内，这会使投资者债券利率很低，甚至为负，因此此时如果还采取固定利率，会很难吸引到投资者。若采取浮动利率，随着物价的变化而变化，使投资者不至于损失过大，可以促使投资者购买债券，完成融资(例如，在严重通胀下，债券利率在大于5％时，才对投资者有吸引力，而当通胀率受到控制后，还可将债券利率相应调低)。 (2)股票融资采取高股利政策。一般而言，通货膨胀时期有价证券价格普遍下降，投资者对股票兴趣不高。使用较高股利政策的股票融资，相对容易唤起投资者对股票的兴趣; (3)改变自有资金及负债资金结构。通胀发生时，利率虽然较高，但总是滞后于物价的上涨，导致实际利率下降，甚至为负利率，因此企业若采用银行借款较为有利。企业可以通过提高负债比例，扩大财务杠杆作用(例如，在通胀率超过5％时，短期利率为3％，则实际利率为-2％)。 2.对企业投资管理的影响及对策。通胀发生时，企业需对投资非常谨慎，从财务管理上有如下两种对策： (1)认证、分析经济周期，选择合适的投资项目。经济周期包括复苏、高涨、繁荣及萧条四个阶段。例如，在复苏期内，一般以钢材、水泥为代表的生产资料供不应求，价格上涨，而繁荣期内，高档生产资料的价格持续上涨，超过了普通生产资料的上涨速度;如处在复苏期，可以考虑对生产资料类项目进行投资，而在繁荣期内，则应考虑高档消费资料类的项目。 (2)改进折旧方法。企业可以在财务制度允许的范围内，缩短折旧期限，加速折旧，遏制通货膨胀的不利影响。由于折旧不随通货膨胀变化，较晚发生的折旧可以提供税收屏蔽的效应，克服通货膨胀的影响，增加项目投资的净现值(例如，将原有办公设备的折旧期从10年调整为5年，这样调整后的办公设备折旧费为原有的2倍，在严重通胀发生时，可以降低税收)。 3.对企业运营资金管理的影响及对策。通货膨胀必然提高企业资金使用的成本，因此企业需节约运营资金，提高资金使用效率。 (1)对货币性资金管理，采用净债务法。通胀发生时，特别是当通胀率高于利率的时候，持有货币性资金会由于购买力下降而遭受损失;相反，货币性负债反而因购买力下降而获利，会超过从货币性资产购买力下降而遭受的损失，这样就可以得到购买力净收益。例如，当通胀率为5％时，银行利率为3％，若手中有10万元，将因通胀而导致实际购买力减少了2，000元;若10万元为企业负债，由于物价上涨，则仅需出售较以往更少的产品即可偿还这10万元的债务。 (2)对实物性资金，采用超额储备法。物价上升时，利率上调，不仅要承担银根缩紧带来的经济减缓，而且还会因为可能上升的利率使资金成本大大提高。通货膨胀带来的实物性资产价格上涨，会远高于利率的上升速度，所以购置实物性资产不仅能够保值，还能够增值，可以很好地抵御通胀带来的风险。例如，在发生通胀初期(3％)，若企业购置10万元原材料，在发生严重通胀后(5％)，之前所购置的原材料从账面价值来看将升值2，000元。 本文来源：https://www.dywdw.cn/09ca3ad40142a8956bec0975f46527d3250ca644.html
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2022-05-03
![2022中国通货膨胀再起[对我国通货膨胀的研究]](/static/wddqxz/img/rand/87.jpg)
