财务管理第六章第八章习题答案

2023-03-20 03:47:11 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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第六章项目投资管理

1、解：

包括建设期的投资回收期=累计净现金流量第一次出现正值的年份-1+该年初尚未收回的投资/该年净现金流量=6-1+100/1500=5.07<7年

所以该方案可行。

2、解：

NPV1=-2250+（1800-600）*0.8929+（1800-600）*0.7972+（1800-600-1000）*0.7118+（1800-600）*0.6355=433.08 NPV2=-3200+（2400-800）*0.8929+（2400-800）*0.7972+（2400-800-1500）*0.7118+（2400+120-800）*0.6355=668.4

由于NPV12所以选择第二种方案B。（红色数字为复利现值系数）

3、解：

税前净利润=100-50-20=30 所得税=30*33%=9.9

税后净利润=30-9.9=20.1 现金流量=20+20.1=40.1

NPV=-130+40.1*4.3553=44.65 年金现值系数=130/44.65=2.912 内插法求24% 3.021 X 2.912 28% 2.759

求得X=24.1%，即：该工程项目投资的内部收益率为24.1% （红色为年金现值系数）

4、解：

可采用净现值比较的方法进行决策。

旧设备的每年折旧额=（14950－14950×10%）／6=2242.50元新设备的每年折旧额=（13750－13750×10%）／6=2062.50元新旧设备净现值的具体计算如下表所示：

新旧设备净现值计算表单位：元

项目现金流量时间（年系数现值

次）（12%）

1、继续使用旧

设备：旧设备变现价-8500 0 1 -8500

值

旧设备变现损-【8500-（14950-2242.5×3）】0 1 -83.25 失减税 ×30%=-83.25 每年付现操作-2150×（1-30%）=-1505 1—6 4.1114 -6187.66

成本每年折旧抵税 2242.5×30%=672.75 1—3 2.4018 1615.81 残值变现收入 1750 6 0.5066 886.5 残值变现净收-(1750-14950×10%)×6 0.5066 -38.76 入纳税 30%=-76.5 合计 -12287.36 2、更换新设备：设备投资 -13750 0 1 -13750 每年付现操作-850×（1-30%）=-595 1—6 4.1114 -2446.28

成本每年折旧抵税 2062.5×30%=618.75 1—6 4.1114 2543.93 残值变现收入 2500 6 0.5066 1266.5 残值变现净收-（2500-13750×10%）×6 0.5066 -170.98 入纳税 30%=-337.5 合计 -12556.83

由上表可见：

继续使用旧设备的净现值为：

NPV=1615.81+886.5-8500-83.25-6187.66-38.76= -12287.36元更换新设备的现金流出总现值为：

NPV=2543.93+1266.5-13750-2246.28-170.98=-12556.83元

由于更换新设备的现金流出总现值为12556.83元，比继续使用旧设备的现金流出总现值12287.36元多出269.47元，所以继续使用旧设备较好，不应进行设备更新。

第八章利润分配与股利政策

解：（1）剩余股利政策应分配的现金股利=750+（900-400）=1250元

（2）固定股利支付率政策应分配的现金股利=（400/900）*750=333.33元（3）稳定增长股利政策应分配的现金股利=400元

（4）低正常股利加额外股利政策应分配的现金股利=400元

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