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2012年4月辽宁省高等教育自学考试财务管理实践试题A 课程代码：07355 一、计算分析题（本类题共3小题，每小题各20分，共60分） （一）[答案] （1） 计算筹资突破点：筹资突破点（1）= 40÷25%=160（万元） 筹资突破点（2）= 75÷75%=100（万元） （2）边际资金成本： 筹集资金额0～100万元 边际资金成本=4%×25%+10%×75%=8.5% 筹集资金额100～160万元 边际资金成本=4%×25%+12%×75%=10% 筹集资金额160万元以上 边际资金成本=8%×25%+12%×75%=11% （二）[答案] 年度 2007 2008 2009 2010 2011 产销量（x）(万件) 12 10 11 13 14 资本需要量y（万元） 1000 960 980 1100 1200 x² 144 100 121 169 196 730 xy 12000 9600 10780 14300 16800 63480 5240 ∑ 60 (1)n=5 (2)b=(n×∑xy-∑x∑y )/[n∑x2-∑xy (∑x)2]=60 (3)a=∑y/n-b∑y/n=328(万元) (4)y=328+60x (5)2012年资本需要量y2012=328+60×15=1228（万元） （三）[答案]应选择B方案 项 目 销售收入 销售利润 信用成本： 其中：应收账款机会成本 坏帐成本 管理成本 折扣成本 信用成本总额 信用成本后收益 A方案 300 000 300 000×40%=120 000 300000÷360×60×20%=10000 300 000×2%=6 000 4 000 0 20 000 100 000 B方案 450 000 450 000×40%=180 000 450000÷360×45×20%=11 250 450 000×1%=4 500 8 000 450000×60%×2%=5400 24 150 150 850 二、综合实践题（本类题共40分） [答案]（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益； 发行债券每股收益=（1 600+400－3 000×10%－4 000×11%）（1－40%）/800=0.945（元） 发行优先股每股收益=（1 600+400－3 000×10%）（1－40%）－4 000×12%/800=0.675（元） 增发普通股每股收益=（1 600+400－3 000×10%）（1－40%）/(800+200)=1.02（元） （2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点； 增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点： （EBIT0－3 000×10%－4 000×11%）（1－40%）/800=（EBIT0－3 000×10%）（1－40%）/1 000 EBIT0=2 500（万元） 增发普通股和优先股的每股利润无差别点： （EBIT0－3 000×10%）（1－40%）－4 000×12%/800=（EBIT0－3 000×10%）（1－40%）/1 000 EBIT0=4 300（万元） 1 / 2 （3）计算筹资前和筹资后的财务杠杆系数： 筹资前财务杠杆系数DFL=1 600/（1 600－3 000×10%）≈1.23 筹资后预计息税前利润EBIT1=1 600+400=2 000（万元） 债券筹资后财务杠杆系数DFL=2 000/（2 000－3 000×10%－4 000×11%）≈1.59 优先股筹资后的财务杠杆系数 DFL=2 000）/[2 000－3 000×10%－4 000×12%÷（1－40%）≈2.22 普通股筹资后的财务杠杆系数DFL=2 000/（2 000－3 000×10%）≈1.18 （4）根据以上计算分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？ 该公司应采用普通股筹资。该方式在新增利润400万元时，每股收益较高，财务风险较低（DFL较小），符合财务目标。 （5）如果甲产品可提供1 000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种方案。 当甲产品新增利润1 000万元时，应选债券筹资方案。 因为：债券财务杠杆系数DFL=1.395， 优先股财务杠杆系数DFL=1.125 普通股财务杠杆系数DFL=1.38 2 / 2 本文来源：https://www.dywdw.cn/1c3dd563a48da0116c175f0e7cd184254b351b9a.html
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2023-02-13
