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案例十五 P2P模式的成功运作 ----Zopa与拍拍贷的比较 Zopa是P2P网络借贷平台的鼻祖，目前是英国最大的P2P网络借贷平台。作为一家仅有 45名员工的企业，截至2013年10月，Zopa的累计放款额已达到4.09亿英镑，并且单月放款 额在2013年7月首次突破2 000万英镑，照此速度，全年放款额有望达到2亿英镑，在2012年 的基础上增加了一倍。Zopa的宣传口号是：为借款人提供比银行贷款更低的资金成本，为出 借人提供超过通货膨胀率的收益。 拍拍贷则是中国第一家P2P网络借贷平台，成立于2007年，其网站隶属于上海拍拍贷金 融信息服务有限公司。拍拍贷也只有90名左右的员工，其注册用户以每年100%左右的速度 增长，2012年12月突破100万，到2013年8月已突破160万，预计2013年全年将突破200万。拍拍贷平台上的活跃借款人超过12万，交易总额超过7亿元。 这两家公司起步时都是纯信用无担保的网络借贷平台，都采取以借款人的贷款需求、由 出资方报出期望的投资收益率（加上平台费用后形成贷款利率）参与竞标、利率低者胜出的 运作模式（竞标模式），但Zopa在2013年对其业务模式进行了重大调整。 1、运作模式 早期的P2P借贷公司都采用竞标模式形成贷款利率。在这种模式中，借贷活动的发起人 是借款人。借款人首先提出借款需求，在网络平台上发布借款列表，平台对借款人的材料真 实性进行审核并给出信用评级后形成投资标的，出资方根据自己的收益预期和风险偏好筛选 标的，对符合自己风险要求的标的报出愿意出借的利率，多个出资方可以对同一标的进行投 标，依据时间优先和价格优先的原则达成一致的借贷利率，即竞标。在此过程中，平台不参 与交易过程，只负责信用审核、展示及招标，以账户管理费和服务费为收益来源。拍拍贷自 成立以来一直采用该运作模式。 在调整之后的新运作模式中，Zopa向借款人提供3年期和5年期两种贷款，利率水平由借 款人的信用等级决定，借款资金按月偿还，可以提前还款且不收取任何违约金或罚息。其网 站数据显示，目前3年期的实际贷款水平在5.8%左右（包含了Zopa收取的费用），比同类型 银行贷款至少低10%。而投资者则感觉是把钱进行了固定收益的储蓄。与贷款的期限匹配， 投资者也可以进行3年期或5年期投资，Zopa在后台把每个投资者的资金分成10英镑一份，根 据投资者对借款人信用等级的要求，分散到风险不同的一揽子借款人。投资者每月都会收到 还款，投资者获得的收益是一揽子借款人偿还的、扣除了Zopa收取的费用和预估的坏账（有 一部分给到了“安全保护基金”）之后的金额。为保证风险被有效分散，Zopa建议客户至少投资2 000英镑，这样资金可以被分配到200个以上客户手中。若借款人未能按时还款，将 由“安全保护基金”向投资者先行垫付。投资者可以提前支取资金，但要给Zopa支付1%的费用，Zopa的“快速回款系统”会在3~5日内将资金退还给投资者。 Zopa的收益包括：（1）向借款人收取的手续费，包含在借款人支付的利率当中，在借 款请求获得成功后立即支付，手续费高低与借款人的信用等级有关；（2）向投资者收取的 每年1%的管理费，这笔费用在借款人还款时收取。 拍拍贷对投资者不收费。对于借款人，借款期限在6个月（含）以下，借款成功后收取 本金的2%；期限在6个月以上，收取本金的4%；不成功则不收取服务费。第三方支付平台 需要收取充值服务费和取现服务费，一般按笔数收取3~10元不等。在某些认证过程中，拍拍 贷会通过第三方进行认证，并代收第三方指定费用。此外，如果借款人逾期，出借人收回全 额罚息、利息、本金后，拍拍贷再按照每天逾期本金的0.6%收取催收费用，由拍拍贷奖励积 极参与催收的出借人或者补贴催收成本。如果借款人逾期超过60天，拍拍贷把对该笔借款所 收的成交服务费按比例如数补偿给出借人。借款人还款后，网站将从出借人那里收回这笔费 用。 2、信用评级 Zopa的风险评估体系分为A+、A、B、C和商业贷款五个级别，其中“A+”客户中的坏账 率仅为0.2%。根据借款人提供的材料和个人信息，通过参考消费者信用评估机构Equifax（艾 可飞）公司的信用报告，Zopa对每个借款人进行风险评分，依据评分结果确定是否接受其借 款请求。借款人需要年满20周岁且在英国居住3年以上，同时需要提交Zopa能够确认其身份 的材料和相关的信用记录，在核实了借款人具有能够偿还其借款金额的收入水平和良好的还 贷记录后，Zopa即可提供贷款。Zopa的目标客户群定位在评级最高的客户，目前80%以上的 客户都是“A+”评级的。小额借款人是Zopa的命脉，他们不仅是回头客，而且会告知其朋友，为Zopa做免费宣传。 拍拍贷由技术来完成70%的信用审核工作。拍拍贷的审核系统对接了公安部的全国公民 身份信息中心、教育部的学历信息中心、法院诉讼数据中心及各地的工商信息中心等，这些 可靠信息源是信用审核的基础。获取散落在互联网上的碎片化信息也是拍拍贷线上信审的重 要方法：搜集申请人在社交、购物及其他网站上的使用信息，再按照风险模型进行拼凑和评 估。拍拍贷的大数据通过记录分析用户在网站上的种种行为，通过每一次访问、每一条发 言、每一个动作等规律性行为判断用户的信用。对于每个借款人，拍拍贷现在已发展出2 000个数据维度。拍拍贷的信用体系分为A、B、C、D、E、HR六个级别，分数越高，表明信 用等级越高，相应的贷款成功率也就越高。信用等级也影响借款人的借款额度。 表8-10拍拍贷的信用等级 安全保障 “安全保护基金”的引入是Zopa新模式的重要组成部分，从根本上改变了投资者资金的风险属性。在英国，只有保险公司有资格开展担保业务，所以Zopa没有“保本保收益”这一提法，投资者需要自行承担贷款风险。2013年，Zopa在改变运作模式的同时建立了安全保护基金，该基金是在贷款人不能按时还款时，先行将本息垫付给投资者，并获得向借款人追索还款的权利。安全保护基金的理念是，有效地从所有出借人中分散坏账带来的冲击，其资金来源是向各个借款人收取的风险准备金。借款人的风险评分越低，风险准备金的比例就越高，如果评级良好，就可以少承担一些风险准备金。截至2013年10月，该基金的规模已超过1500万英镑，并且每天都在增长，而按照历史坏账率测算出的坏账还不到100万。安全保护基金的引入提高了投资者资金的安全性，因此预期收益略有下降，由原来的5%以上降到4.6%左右。如果坏账太多，比如高过上一次金融危机的数额，从而使得安全保护基金也无法覆盖，那么每个出借人都会受到直接影响。这笔资金不是Zopa公司的收入，谁都不能碰，由第三方理事会监管，只能用来偿付出借人的损失。 拍拍贷主要采取“本金保障”策略。2011年7月，在全行业走向担保模式的情况下，拍拍贷也推出“本金保障”策略来吸引更多的投资者。具体内容是，对于同时满足通过身份认证、成功投资50个以上（含50个）借款列表（同一列表的多次投标视为一次）、每笔借款的成功借出金额小于5 000元且小于列表借入金额的1/3三个条件的投资者，当列表坏账总金额大于收益总金额时，拍拍贷将在3个工作日内赔付差额。投资者要得到本金保障并不容易，要花费大量的时间来筛选可信借款人，再进行多次小额而分散的投资操作。拍拍贷作为目前中国极少数不提供担保的P2P借贷公司，在与投资者签订的电子合同中明确注明，平台对收益及本金不提供任何形式的担保，一切风险由投资者自己承担。 业务发展 Zopa通过互联网提供1 000~15 000英镑的小额贷款。已经有超过5.7万人从Zopa成功贷款，平均每笔贷款规模为3 500英镑，利率为3.5%~12%，2010年以来的坏账率仅为0.23%。有超过4.3万名投资者通过Zopa将资金借给他人，出借金额为10~100万英镑，平均借款规模为5 500英镑。有数百笔借款规模超过10万英镑，其中有两笔借款超过100万英镑。这些投资者在过去获得的平均收益率为5%。Zopa一直都是开展线上个人对个人的贷款业务，未来准备开展机构对个人的贷款业务。为解决中小企业融资难的问题，政府为Zopa提供了1 000万英镑，让其向管道工、窗户清洁工等试图创业的人提供上限为2万英镑的创业贷款，这也将改变Zopa主要提供个人消费贷款的模式。以此为契机，Zopa将加大机构投资者的引入力度。小额、短期、分散化一直是拍拍贷最显著的特色。拍拍贷的借款金额为1 000元至50万元不等，借款期限为1~12个月，借款金额在1万元以下的借款人占比超过80%，单笔平均借款额为1.1万元左右，单笔平均借款期限为6个月左右；投资者单次平均投资金额为262元，而行业的平均值达到4 706元。拍拍贷的服务主体是微型企业和个体工商户，借款用户中小微企业的占比为40%，但这一群体的贷款金额占据了平台总交易量的80%。2012年9月，拍拍贷获得红杉资本的千万美元级首轮风险投资。 本文来源：https://www.dywdw.cn/383cf8a4ef06eff9aef8941ea76e58fafbb045dc.html
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2022-07-16
