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内部真题资料，考试必过，答案附后 第一章 1股东财富最大化有以下4点优点:(1)考虑现金流量的时间价值和风险因素，克服追求追求利润的短期行为，股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 第二章 思考题3题 年金是否一定是每年发生一次现金流量 不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。例如：每月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。 10答题要点 任何金融资产的价值都是资产预期创造现金流的现值，债券也不例外。债券的现金流依赖于债券的主要特征。 第三章 思考题3题 如果企业的应收账款周转率很低，则说明企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常运转，也可能会使企业承担较大的坏账的风险。 13题 独立董事与审计师进行沟通时，主要应关注公司是否存在盈余管理问题，应请审计师在审计时注意以下问题：（1）公司营业收入的确认是否符合会计准则的规定，并遵循了稳健性原则；（2）公司是否存在虚列费用的现象；（3）固定资产折旧，无形资产摊销的政策是否合理（4）资产减值的计提是否有充分的依据；（5）关联交易问题。等等。 第四章 思考题 第五章 思考题 4题 普通股筹资优点：（1）没有固定的股利负担。（2）股本没有规定的到期日，无需偿还，他是公司的“永久性资本”，除非公司清算时才予以清偿。（3）筹资风险小（4）发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。 缺点：（1）资本成本较高（2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司的控制权。（3）若以后增发普通股，可能引起股票价格的波动。 5题．债券发行价格的决定性因素：（1）债券面额（2）票面利率（3）市场利率（4）债券期限 6题. 债券筹资优点：（1）筹资成本较低（2）能够发挥财务杠杆的作用（3）能够保障股东的控制权（4）便于调整公司资本结构 缺点（1）财务风险较高（2）筹资限制条件较多（3）筹资的数量有限 8题．长期借款筹资优点：（1）筹资速度较快（2）借款资本较低（3）借款筹资弹性较大 缺点： （1）风险高（2）限制条件较多（3）数量有限 11题．优先股筹资优点;(1)一般没有固定的到期日，不用偿付本金(2)股利既有固定性，又有一定的灵活性(3)保持普通股股东对公司的控制权（4）能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力 缺点：（1）成本低于普通股，但一般高于债券（2）制约因素较多（3）可能形成较重的财务负担 第六章 思考题2题． 资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分。（1）用资费用。是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。例如向债务人支付的利息，向股东分配的股利等。用资费用是资本成本的主要内容。长期资本的用资费用是经常性的，并因使用资本数量的多少和时期的长短而变化，因而属于变动性资本成本（2）筹资费用。筹资费用是指企业在筹资活动中为获得资本而付出的费用。例如，向银行支付借款手续费，因发行股票，债券而支付的发行费用等。筹资费用与用资费用不同，它通常是在筹资时一次性支付，在获得资本后的用子过程中不再发生，因而属于固定性的资本成本，可视为对筹资额的一项扣除。 方案。 10题． 每股收益分析法是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点是指两种或两种以上的筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点,亦称息税前利润平衡点，有时亦称筹资无差别点。运用这种方法，根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么情况下可利用债务筹资来安排及调整资本结构，进行资本结构决策。 这种方法以普通股每股收益最高为决策标准。也没有具体测算财务风险因素，其决策目的实际上是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化，可用于资本规模不大。资本结构不太复杂的股份有限公司。 第七章 思考题3题(1)折现现金流量指标主要有:净现值,内含报酬率,获利指数,贴现的投资回收期等. （2）决策规则。净现值法的决策规则是：在只有一个备选方案时，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥项目选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。a采用内含报酬率法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内含报酬率大于或等于公司的资本成本或必要报酬率就采纳：反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最大的投资项目。b获利指数法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳；否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数超过1最多的投资项目。c折现投资回收期的决策规则是：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，折现回收期小于投资项目要求的标准回收期，则采纳；否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中 应采用折现投资回收期最短的投资项目。 （3）优缺点。a净现值法的优点是：考虑了货币的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益， 是一种较好的方法。净现值法的缺点是：净现值法并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少，而内含报酬率则弥补了这一缺陷。b内含报酬率法考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，概念也易于理解 但这种方法的计算过程比较复杂，特别是对于每年NCF不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能得出。c获利指数可以看成1元的原始投资渴望获得的现值净收益.获利指数法的优点是：考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈利能力，由于获利指数是用相对数来表示，所以有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。获利指数法的缺点是：获利指数只代表获得收益的能力而不代表实际可能获得的财富，它忽略了互斥项目之间投资规模上的差异，所以在多个互斥项目的选择中，可能会得到错误的答案。d折现投资回收期相对于投资回收期指标，它考虑了时间价值的因素，但是在标准投资期的选择上同样比较主观，同样没有考虑初始投资收回后以后年度的现金流量。 第八章 思考题 1题 答题要点：在进行投资项目现金流量的估计时，需要考虑的因素很多，并且可能需要企业多个部门的参与。例如，需要市场部门负责预测市场需求量以及售价：需要研发部门估计投资的研发成本，设备购置，厂房建筑等，需要生产部门负责估计工艺设计，生产成本等；需要财务人员协调各参与部门的人员，为销售和生产等部门建立共同的基本假设条件，估计资金成本以及可供资源的限制条件等 为了正确计算投资方案的现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出只是引起某个部门的现金流量的变动。在进行这种判断时，要注意以下几个问题： （1）区分相关成本和非相关成本。相关成本是指与特定决策有关的，在分析评价时必须加以考虑的成本。与此相反，与特定决策无关的，在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本，如沉没成本等。（2）机会成本。在投资决策中，我们不能忽视机会成本。在计算营业现金流量的时候，需要将其视作现金流出，因此机会成本不是我们通常意义上的支出，而是一种潜在的收益。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量。（3）部门间的影响。当我们选择一个新的投资项目后，该项目可能会对公司的其他部门造成有利的或不利的影响，决策者在进行投资分析时仍需将其考虑在内。 第3题见作业 第九章 思考题 第十章 思考题 的费用，例如应付工资，应付税金等。 第十一章 思考题 本文来源：https://www.dywdw.cn/3fa59a8375232f60ddccda38376baf1ffd4fe3cf.html
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2022-04-10
