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龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 基于杜邦分析法的财务分析 作者：王玉翠 论艺璇 来源：《南方企业家》2018年第04期 摘 要：2013年5月29日，双汇收购史密斯菲尔德公司全部股权，这是我国企业海外并购的重大事件，海外并购企业的发展迎来了机遇，同时也将面临巨大的挑战。为此，本文以双汇2011年—2016年的财务报告为依据，采用杜邦分析法分析双汇并购前后财务指标的变化，为其未来发展提出更加合理化建议。 关键词：并购；杜邦分析法；双汇 2013年5月29日双汇充分利用债权融资的杠杆效应以较小的资本并购了庞大的史密斯菲尔德公司。在这次并购交易中，双汇没有进行较大的重组整合，史密斯菲尔德继续以原有名称经营，人员调配以及经营策略未发生较大的改变。 双汇并购前后财务分析 并购前后，双汇的财务状况将发生怎样的变化？以下采用杜邦分析法进行进一步分析。表1列明的主要数据有双汇并购前后与营运能力相关的资产周转率、与盈利能力相关的销售净利率和净资产收益率、以及与偿债能力相关的权益乘数。 资产周转率指标分析 资产周转率=营业收入/平均资产总额。资产的周转次数越多，或周转天数越少，表明其周转速度越快，公司的营运能力越强。双汇的资产周转率在2012年大幅下降到2.39%，在2013年并购后又稳步增长到2.47%。但之后两年一直呈现下降趋势，直到2016年这种趋势才得到缓解。双汇资产周转率在并购后两年的下降，从分子角度看，即收入下降，代表销售出了问题。从分母角度看，即资产的增加。 销售净利率指标分析 销售净利率=净利润/销售收入。双汇的销售净利率从2012年的2%大幅增長到2013年的8%，并购之后的几年双汇销售净利率的变化幅度不大，也保持在稳定状态。双汇的净利率、销售收入虽然近几年略有波动，但总体呈上升趋势，并且净利润的年增长幅度远高于销售收入的年增长幅度。 权益乘数指标分析 本文来源：https://www.dywdw.cn/4119355cb04e852458fb770bf78a6529657d3502.html
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2022-05-04
