资本账户开放对金融市场的影响

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资本账户开放对金融市场的影响

要:随着构建上海国际金融中心战略的提出和上海自贸区试点工作的开始,资本账户的开放势在必行。但是资本账户开放对金融市场影响巨大,必须做好充分的应对准备。因此本文首先讨论了什么是资本账户开放,资本账户为什么要开放,当前资本账户开放的情况等问题,然后讨论资本账户开放对金融市场的影响,最后提出几条相应的应对措施。



关键词:资本账户;开放;金融市场 2009年,上海提出了到2020年将上海发展为国际金融中心的发展战略。2013年,上海自由贸易区试点正式启动,在成为国际金融中心的道路上又向前迈了一大步。但是,上海要成为国际金融中心必须有一个前提条件,那就是资本账户的开放。而资本账户开放对我国经济有巨大影响,尤其是对我国金融市场影响巨大。因此,如何应对资本账户开放对金融市场的影响极其重要。下面就对资本账户开放的内涵、原因、现状和对我国金融市场的影响进行讨论,进而提出相应的应对措施。



一、资本账户开放的内涵和原因

(一)资本账户开放的内涵

与经常项目开放有一个明确的定义不同,资本账户开放在学术界还没有一个统一的定义。多数学者更多地是从自身研究的需要去对资本账户开放进行定义。不过这些定义差别不大,其中的主流观点是资本账户开放指在经济活动中,除了少数例外情况,解除那些在资本账户交易中的关于货币兑换、对外支付以及其他货币流动等方面的直接和间接限制,从而基本实现资本的自由流动。



在理解资本账户开放的定义时需要强调两点内容。第一,资本账户开放并不意味着所有的资本账户管制都取消,对于那些敏感项目,容易造成经济波动的少数例外项目还是需要采取一定的方法进行管理。实际上,世界上不存在一个完全不对资本账户干预的国家。第二,资本账户开放是一个过程。因为市场经济体制还不完善,无法通过自身的机制实现资源的最优配置,在一定情况下还会出现失灵,因此必须按照一定的次序,在满足相关条件的基础上逐步推进资本账户的开放。



(二)资本账户开放的原因

第一,从总体上看,资本账户的开放利大于弊。一方面,资本账户开放可以优化资本的配置效率。随着资本账户的开放,外国资本的流入更加方便,更多的外国资本就能流向那些它们占据比较优势的产业,促进我国经济的发展。同时我国资本也更容易走出去,去投向那些我国资本占据比较优势的行业,提高我国资本的利用率。另一方面,资本账户开放可以避免因资本管制而产生的经济问题。例如当前我国对资本进行管制,不得不采用相对固定的汇率制度,导致输入型


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