公司制企业的特点、财务管理基本目标

2022-04-25 14:47:16 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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第一章财务管理基本原理

本章考情分析

本章为非重点章。

2020年重点掌握：公司制企业的特点：公司财务管理目标的三种观点的优缺点；股东、经营者和债权人的利益

要求与协调：金融工具的类型及资本市场效率。

本章考试涉及的题型是客观题，近3年考试平均分值为1. 5分左右。考点一公司制企业的特点（掌握）优点：

（1）无限存续：（2）股权便于转让：（3）有限责任。

正是由于公司具有以上三个优点，因此，苴更容易在资本市场上筹集到资本。有限债务责任和公司无限存续，降低了投资者的风险；股权便于转让，提髙了投资人资产的流动性。这些优点促使投资人把资本投入公司制企业。

约束条件：

（1）双重课税；（2）组建成本髙；（3）存在代理问题。

经典题解

【例题•单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（

A. 产权问题 B. 激励问题 C. 代理问题 D. 责权分配问题

）O

【答案】C

【解析】当公司的所有权和经营管理权分藹以后，所有者成为委托人，经营管理者成为代理人，代理人有可能为了自身利益而损害委托人利益，这属于委托代理问题。所以选项C正确。

【例题•单选题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（

A. 筹资渠道少 B. 承担无限责任 C. 企业组建成本高 D. 股权转移较为困难

）。

【答案】C

【解析】股权便于转让、承担有限责任和融资渠道较多属于公司制企业的优点。公司制企业的缺点：（1）组建成本高。（2）存在代理问题。（3）双重课税。所以，选项C正确。

考点二财务管理基本目标（掌握）

公司财务管理基本目标的主要观点、理由及解释和存在的问题可以概括为下表：

观点

理由及解释

（1）

存在的问题

没有考虑利润的取得时间

没有考虑投入资本额与获得利润之间

（2）

利润代表企业新创造的财富，利

利润最大化润越多则说明企业财富增加得越的配比关系

多，越接近企业的目标（3）没有考虑获得利润和所承担风险的关

系

把企业的利润和股东投入的资本

每股收益最联系起来考察，用每股收益（或

大化

权益净利率）来概括企业的财务管理目标

（1）（2）

仍然没有考虑货币时间价值因素仍然没有考虑每股收益的风险与利

润最大化观点相比较，唯一的进步在于考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系

股东财富增加股东财富是财务管理的基

—

最大化本目标。（本书观

（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

（2）股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量

【相关链接1】公司市场增加值二公司市场价值-公司投资资本二（股权市场价值+债务市场价值）-（股权资本占用+债务资本占用）二（股权市场价值-股权资本占用）+（债务市场价值-债务资本占用）二股权市场增加值+ 债务市场增加值。在债务市场价值与其债务资本占用（债务账面价值）基本相同，即债务市场增加值等于零时, 公司市场增加值二股权市场增加值二公司股票价格X流通在外股票数量-公司占用的权益资本，因此，假设股东投资资本不变（即公司占用的权益资本不变），股价最大化与增加股东财富具有同等意义。同时，在债务市场价值不变的情况下，公司价值最大化与股东财富最大化具有同等意义。

【相关链接2】公司与股东之间的交易会影响股价，但不影响股东财富。如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。

经典题解

【例题•单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（

）。

A. 利润最大化 B. 每股收益最大化 C. 每股股价最大化 D. 企业价值最大化

【答案】C

【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。因此，每股股价最大化能够体现股东财富最大化这一财务管理目标。

本文来源：https://www.dywdw.cn/631b4d09930ef12d2af90242a8956bec0875a5c0.html