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1．甲产业型企业集团由集团公司A和成员企业B,C,D,E,F构成。 （1）甲企业集团已经形成了较为完善的销售网络，并且企业经营格局和合作关系较为稳定可以按照进入成熟期的企业集团进行财务战略定位：①系用高负债率的筹资方式；②积极利用市场资源置换企业集团的资本；③拓宽投资视野寻求新的投资机会；④推进成本战略；⑤用高股利的分配政策以现金股利支付。 （2）从核心能力与财务战略出发，集团A对成员企业BCD形成控制地位，当逐步增加对E的持股比例，争取取代企业掌握对E的相对控制；对成员企业则一般参股，甚至可以根据集团投资重点需要出手E的股份换置资本。 （3）依据集团步入成熟期和专业化经营的特征，在财务上其筹资压力不大，但新的投资方向有待集团部指引，尤其需要加强的式理顺管理激励法，强化财务控制，因此，对核心成员企业BCD应当实行集权式财务管理，对非核心成员企业EF实行分权式财务管理体制。 2. 迪斯尼公司创始人沃尔特用1500美元组成了“欢笑卡通公司”。 （1）不同的融资渠道以及不同方式的资金来源具有不同的质量特征。融资质量主要包括如下方面：成本、风险、期限、取得的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束条款等。 （2）就融资角度，企业集团规避融资风险的途径主要包括这样几个层次：一是管理总部或母公司必须确立一个良好的资本结构；二是子公司及其他重要成员企业也应当保持一个良好的资本结构状态，并同样也应通过预算的方式安排好现金流入与现金流出的对称关系；三是当母公司、子公司或其他重要成员企业面临财务危机时，管理总部或财务公司必须发挥内部资金融通调剂的功能，以保证集团整体财务的安全性，必要时，财务公司还应当利用对外融资的功能，弥补集团内部现金的短缺。 （3）特点一、二，反映出迪斯尼的融资行为与其投资需求是相关的，变动具有一致性，其融资行为是为投资行为服务的；特点三、四反映出迪斯尼公司偏好于用股权融资来替换债务融资，不希望有较高的债务比率。分析其原因：首先，迪斯尼公司有优良的业绩作支撑，经营现金流和自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资，控制债务比率，降低经营风险。而且，并购行为又进一步推动业绩上升。其次，迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营策略，为了避免高风险，需要有比较稳健的财务状况与之相配合。 本文来源：https://www.dywdw.cn/939f0422ccbff121dd368345.html
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2022-12-06
