审计师企业财务管理讲义：证券投资决策

2022-12-25 18:49:11 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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审计师企业财务管理讲义：证券投资决策

审计师企业财务管理讲义：证券投资决策

导语：在审计师考试中，关于证券投资决策的内容你知道是什么吗？下面是店铺整理的内容，大家跟着店铺一起来看看吧。

一、债券投资决策 (一)债券投资的风险

1.违约风险：债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。(政府债券看作无违约风险的债券)

2.利率风险：由于市场利率的变化引起债券价格变动而导致损失的风险。市场利率上升时，债券市场价格下降;反之，则上升。

3.流动性风险：债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的'风险。如果债券出售困难，投资者可能无法在需要的时候将债券投资变现，从而导致损失。

4.通货膨胀风险：由于通货膨胀导致的债券利息以及到期兑现取得的现金购买力降低的风险。由于债券投资的现金流数额是固定的，货币贬值会导致其购买力下降。

【例题·单选题】(2009)在证券投资中，债券不能顺利地以合理市价出售的风险是( )。

A.违约风险 B.利率风险 C.流动性风险 D.通货膨胀风险 [答疑编号4739230201] 『正确答案』C

『答案解析』流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。

【例题·单选题】(2011)因债券发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的投资风险是( )。

A.利率风险

B.违约风险 C.流动性风险 D.通货膨胀风险『正确答案』B

『答案解析』违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。

(二)债券的估值

1.分期付息V=I×PVIFA K，n+F×PVIFK，n 2.一次到期还本付息 V=(I×n+F)×PVIF K，n 3.零息债券V=F×PVIF K，n

结论：当发行价格低于或等于债券估值时，考虑购买。

【教材例3-5】某企业欲购买一种债券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末计算并发放利息，债券票面利率为3%，债券的市场利率为4%，则该企业对该债券的估值为：

『正确答案』V=1 000×3%×PVIFA4%,3+1000×PVIF4%,3 =30×2.775+1 000×0.889 =83.25+889 =972.25(元)

『答案解析』参见教材P122的介绍。

【教材例3-6】某企业欲购买一种债券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末计算利息，债券票面利率为3%，利息和本金在债券到期日一次归还，债券的市场利率为4%，则该企业对该债券的估值为：

『正确答案』V=(1 000×3%×3+1 000)×PVIF4%,3 =(90+1 000)×O.889=969.01(元) 『答案解析』参见教材P123的介绍。

【教材例3-7】某企业欲购买一种债券，其面值是1000元，3年后到期，到期时只付本金，债券的市场利率为4%。则该企业对该债券的估值为多少?

『正确答案』V=1 000×PVIF4%,3 =1000×0.889 =889(元)

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