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在公私伙伴关系的政治和金融风险及其缓解措施 第四章 财务风险及其缓解措施 4.1 利率风险 在建设项目融资企业，总有利率波动的风险。信贷总是授予可变利率，由于这样的生活PPP项目长。此外，与汇率风险，利率风险胡乱罢工国内和国际项目，以及与多币种现金流的企业。赞助商和他们的顾问必须决定是否投保此险，这一决定是不是整个项目（加蒂， 2008年）的生活完全相同。缓解措施对利率风险主要包括： (1)采取适当的多币种组合，比如，双币种合同，用来偿还本金的低利率外币和当地货币。各种货币有不同的利率。私营部门及其顾问必须对制作各种外币的理想组合，并与银行合作，以降低利率风险的影响。双币就是用较低的利率货币计息，并选择偿还本金的当地货币。 (2)平衡在融资结构中的浮动利率和固定利率债务。当有缺乏资本供给，在国际金融市场，利率将上升。在这种情况下，私人部门应选择固定利率。当有资本供给，在国际金融市场上的过剩，利率趋于下降。因此，浮动利率，应选择。平衡比例的固定利率和浮动利率会减少丢失的风险和利润。 (3)寻求由东道国政府保证一个合理的利率。东道国政府将提供保证利率为私营部门。在项目期间，如果利率超过了要求的比例，私营部门将予以补偿。例如，对于北到南高速公路项目在马来西亚，项目公司，PLUS，收到了保证利率由马来西亚政府：如果利率增长超过20％，项目公司将获得从补偿方案的补偿利润率。 (4)使用利率衍生品（如远期利率协议，利率期货，掉期，期权） ，以确保对未来利率的波动，以减少利率风险。 远期利率协议 随着远期利率协议 ，买方承诺支付在预先约定的利率累计的本金，开始在未来某一日期，卖方的利益，并一定时间。在远期利率协议买家设定未来利率，并从利率风险覆盖。如果事实上将来速率比什么商定在合同越高，远期利率协议的卖方支付两个速率给买方之间的差异。相反，它会被由买方如果将来速率证明是比预先设定的速度下支付。 利率期货 未来的是，所有的合同条款标准化的远期合约。由于这一事实，从期货远期合约在光的交易对手和市场流动性更大的风险更低不同。在项目融资企业，利率期货可以用来遏制负面影响OFA利率上升对私人部门筹集贷款。 利率互换 在最简单的形式，利率互换是对浮动利率流，对于一个给定的时间跨度定期交换固定利率流（通常是指数化LIBOR）。在利率掉期，交易对手之一同意支付或者计价特定货币对其他对手的固定或浮动利率。以这样的方式，金融成本可以很好地锁定。 利率期权 选项合同，允许（但不责成）买家购买（看涨期权），或在一个固定的价格（执行价格）在未来某一日期，以换取销售（看跌期权）商品或金融资产支付溢价的。在项目融资，利率期权用于保护私人部门的现金流利率风险。 （5）利用债券融资中，固定利率，以减少未来利率上升的风险。债券可以有固定和浮动利息率。在这方面，债券融资常被用于降低成本的兴趣并在减轻利率波动的风险。但是，债券的发行是一个漫长而昂贵的过程相比，获得银行贷款。 （6）使用供应商的信贷，以减少债务的数额，并获得债务供应商的信用较低的利率利率是在同等条件下比普遍较低的资本借贷市场，利率差可以从可以得到出口国政府补贴。 （7）并购贷款和援助的国际金融机构（如亚洲开发银行和世界银行），以使项目的安全，风险较低。这类银行是多边开发金融机构。他们的使命是帮助发展中成员减少贫困，改善人民的生活质量。就拿亚洲开发银行（ADB ）为例。它的目的是通过贷款和技术援助，以促进亚洲和太平洋国家的经济和社会发展。从这个角度来看，这些机构的融资项目可以固定且风险较低。 （8） 本文来源：https://www.dywdw.cn/9ea6d354482fb4daa48d4b76.html
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2022-04-26
