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2020-2021《财务管理》期末考试试卷B1 ： 号日期： 时间：120分钟 形式：闭卷 适用专业： 学 题号 一 二 三 四 总分 分数 线评卷人 答案一律写到答题纸上 计算结果保留两位小数（题目特殊要求除外） 本试卷可能需要使用的系数表如下： i=10% n 1 2 3 4 5 10 15 复利现值 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.3885 0.2394 ： 年金现值 0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7908 6.1446 7.6061 名 姓 一、单项选择题（本题共15小题，每小题1分。共计15分） 1．融资期限在一年以上的中长期资金市场是（ ）。 A．资本市场 B．货币市场 C．初级市场 D．金融衍生品市场 订 2．企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将 为（ ）元。 A．671600 B．564100 C．871600 D．610500 3. 普通股筹资具有以下优点( )。 A．成本低 B．没有使用约束 C．不会分散公司的控制权 D.筹资费用低 4．某公司全部资本为100万元，负债比率为40%，负债利率10%，税息前利润为16万元， ： 则该公司的财务杠杆系数为（ ）。 级 A.1.4 B.1 C.1.2 D.1.33 班 5．某公司股票目前的股利为每股1元，股利按5%的比例固定递增，据此计算出的资本成本业 为15%，则该股票目前的市价为（ ）。 专 A.6.6 B.10 C.12 D.10.5 6．年营业现金净流量等于（ ）。 装 A．应税利润总额×（1—所得税率） B．年税后净利润+年折旧额+年摊销额 C．营业收入—非付现成本—所得税 D．利润总额+折旧 7．某股票为固定成长股，其成长率为3％，预期第一年后股利为4元，假定目前国库券收益 率13％，平均风险股票必要收益率为18％，而该股票的贝塔系数为1.2，那么该股票的价值 为（ ）元。 A．25 B．23 C．20 D．4.8 8.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券无法立即出售的风险是（ ）。 ： A．流动性风险 B．期限性风险 C．违约风险 D．购买力风险 系9．某公司的原料购买和产品销售均采用商业信用方式，其应付账款的平均付款天数为30天， 院 应收账款的平均收款天数90天，存货平均周转天数为130天。假设一年为360天，则公司的年现金周转率为（ ）。 A．1.75 B．2 C．1.89 D．2.8 10．当某个方案的净现值大于零时，其内部报酬率（ ） A.可能小于零 B.一定等于零 C.一定大于设定的折现率 D.可能等于设定的折现率 11．某企业全年需用甲材料240吨，每次进货成本40元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳进货次数为（ ）次。 A．3 B．4 C．6 D．9 12．某企业预测的年赊销额为1200万元，应收账款平均收账期为30天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款的机会成本为（ ）万元。 A.10 B.6 C.5 D.9 13．某一股利政策的特征是，采用这种股利政策会使公司的股利支付极不稳定，股票市价上下波动，这种股利政策是指( )。 A．剩余股利政策 B．固定股利或稳定增长股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 14．某股东持有甲公司的股票10000股，该公司宣布发放10%的股票股利，假定发放股票股利后的每股收益为2.3元，则该股东所持股票的市场价值是（ ）元。 A．30000 B．33000 C．23000 D．25300 15．企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）元。 A．671600 B．564100 C．871600 D．610500 二、多项选择题（本题共10小题，每小题2分。共计20分） 1.下列表述中，正确的有（ ）。 A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 2．筹措长期资金的方式有（ ）。 A．长期借款 B．商业信用 C．发行债券 D．融资租赁 3．决定债券发行价格的因素主要有（ ）。 A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限 4．边际资本成本是（ ）。 A. 资本每增加一个单位而增加的成本 B. 是追加筹资时所使用的加权平均成本 C. 是保持资本成本率条件下的资本成本 D. 是各种筹资范围的综合资本成本 5．产生财务杠杆是因为企业存在（ ）。 A.债券利息 B.优先股股利 C.股票股利 D.租金 6．下列关于利润与现金流量说法正确的有（ ）。 A．在项目投资分析中，利润比现金流量更重要 B．在项目投资分析中，现金流量比利润更重要 ： 号 学 线 ： 名 姓 订 ： 级 班 业 专 装 ： 系 C．利润计算受人为因素影响较大 D．在投资有效期内，现金净流量总额与利润总额相等 7.下列哪些情况会引起证券价格下跌（ ） A．银行利率上升 B．通货膨胀持续降低 C．银行利率下降 D．通货膨胀持续增长时 8.按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。 A．无风险的收益率B．平均风险股票的必要收益率C．特定股票的贝塔系数D．杠杆系数 9．企业制定的信用条件内容包括（ ）。 A．确定信用期限 B．确定折扣期限 C．确定现金折扣 D．确定收账方法 10．应收账款的信用成本是指企业持有一定应收账款所付出的代价，包括（ ）。 A．机会成本 B．管理成本 C．短缺成本 D．转换成本 三、判断题（对的划√，错的划×。本题共10小题，每小题1分。共计10分） 1．纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。（ ） 2. 始发股票和增发的新股相比，发行条件、目的、发行价格不尽相同，因此股东的权利和义务也不一致。 3．可转换公司债券的发行在一定程度上能改善公司的资本结构和资产结构。 4．通常债券的市场利率越高，债券的发行价格就越低；反之，就越高。 5．当企业不需交纳所得税时，由于利息无法带来纳税好处，应放弃借款融资。 6．沉落成本是指过去发生的成本。 7．企业投资于股票，尤其是投资于普通股，要承担较大风险，但在通常情况下，也会取得较高收益。 8. 用存货模式分析确定最佳现金持有量时，应予考虑的成本费用项目包括现金与有价证券的持有成本和管理成本。 9. 信用标准是指公司决定授予客户信用所要求的最低标准，如果客户达不到该项信用标准，就不能享受公司按商业信用赋予的各种优惠，或只能享受较低的信用优惠。 10. 股票股利不会改变股东权益总额，也不会改变股东权益的内部组成比例。 四、计算题（5’+5’+5’+5’+10’+10’+15’=55’） 1．大华公司持有X、Y和Z三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.5、1.7和1.9，在证券投资组合中所占比重分别为30%、40%、30%，股票的市场收益率为9%，无风险收益率为7%。 要求：（1）计算该证券组合的贝塔系数； （2）计算该证券组合的风险收益率； （3）计算该证券组合的必要投资收益率。 2. ABC公司无优先股，去年每股收益为4元，每股发放股利2元，留存收益在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为6000万元，则该公司的资产负债率为多少？ 3. 投资一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.21％，单利计息，到期收取本金和利息，该债券的投资收益率是多少？ 4. A公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限3年。该股票预计年股利为6元／股，3年后市价可望涨至80元，企业报酬率为10％，则该股票现在可用最多多少元购买？ 5．某公司目前发行在外普通股100万股，每股1元；优先股20万股，每股1元，股息率5%。已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前收益增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新普通股（方案2）。公司适用所得税率40%。 要求：（1）计算两个方案的每股收益； （2）计算两个方案的每股收益无差别点； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好。 6. 某企业筹集长期资金400万元：发行长期债券1.6万张，每张面值100元，票面利率11%，筹集费率2%，所得税率33%；以面值发行优先股8万股，每股10元，筹集费率3%，股息率12%；以面值发行普通股100万张，每股1元，筹集费率4%；第一年末每股股利0.096元，股利预计年增长率为5%；留存收益60万元。请计算企业综合资本成本。 7．大明公司因业务发展的需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资200 000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为120 000元，每年的付现成本为50 000元，另需垫支营运资金20 000元；乙方案需投资230 000元，使用寿命也为5年，5年后残值为30 000元，预计售价为20 000元。也采用直线法折旧，5 年中每年的销售收入为148 000元，付现成本第一年为70 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费5 000元，另需垫支流动资金30 000元。假设公司所得税率为40%。试计算两个方案的现金流量。 2020-2021《财务管理》期末课程考试试卷B1答案 日期： 时间：120分钟 形式：闭卷 适用专业： 一、单项选择题（本题共15小题，每小题1分。共计15分） 1.A 2.A 3.B 4.D 5.D 6.B 7.A 8.A 9.C 10.C 11.C 12.B 13.C 14.D 15.A 二、多项选择题（本题共10小题，每小题2分。共计20分） 1.ACD 2.ACD 3.ABCD 4.ABD 5.ABD 6.BCD 7.AD 8.ABC 9.ABC 10.AB 三、判断题（对的划√，错的划×。本题共10小题，每小题1分。共计10分） 1.√ 2.× 3. × 4.√ 5.× 6. × 7. √ 8. × 9. × 10. × 四、计算题（5’+5’+5’+5’+10’+10’+15’=55’） 1. （1）=1.5×30%+1.7×40%+1.9×30%=1.7 （2）1.7×（9%—7%）=3.4% （3）7%+3.4%=10.4% 2. 6000*100%44% 600030*50042 3. M=M×（1+5×12.21%）×（P/F，i，5） （P/F，i，5）=0.62092 查表得i=10% 4. 6×（P/A，10%，3）+80×（P/F，10%，3）=14.9211+60.1048=75.03（元） 5. EPS[200(400*10%500*12%)]*(140%)20*1*5%1=1006011000.59（元） EPS[200(400*10%)*(140%)20*1*5%160*2=100500/200.61125951250.76（元） (EBIT-100)*60%-1(EBIT40)*60%1100125 解得：EBIT=341.67（万元） DFL1=2002001001/(140%)2001001.672.03 DFL2=200200401/(140%)2001601.672.09 ∵EPS2＞EPS1，而且200＜341.67 ∴方案2好 6. 债券成本 = 11%×（1-33%）/（1-2%）=7.52% 筹资总额 = 1.6万×100=160万元 优先股成本 =10×12%/10×（1-3%）=12.37% 筹资总额 = 8万×10 =80万元 普通股成本 = 0.096/［1×（1-4% ）］+5%=15% 筹资总额 = 100万×1=100万元 留存收益成本 = 0.096/1+5%=14.6% 筹资总额 = 60万元 总筹资额 = 160+80+100+60 = 400万元 综合资本成本 = 7.52%×160/400+12.37%×80/400 +15%×100/400 +14.6%×60/400 =11.42% 7. 甲：年折旧=200000/5=40000（元） NCF0=－200000－20000=－220000（元） NCF1～4=（120000－50000）*(1－40%)+40000*40%=58000（元） NCF5=58000+20000=78000（元） 乙：年折旧=（230000－30000）/5=40000（元） NCF0=－230000－30000=－260000（元） NCF1=（148000－70000）×（1－40%）+40000×40%=62800（元） NCF2=62800－5000×（1－40%）=59800（元） NCF3=59800－3000=56800（元） NCF4=56800-3000=53800（元） NCF5=53800-3000+30000+20000+（30000-20000）×40%=104800（元） 本文来源：https://www.dywdw.cn/b2941bc8aa114431b90d6c85ec3a87c241288a3a.html
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2022-04-17
