【#第一文档网# 导语】以下是®第一文档网的小编为您整理的《财务管理两道题》，欢迎阅读！
1.为什么财务管理中关于时间价值的计算要用复利而不用单利？ 资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。比如，将今天的100元钱存入银行，在年利率为10%的情况下，一年后就会产生 110元，可见经过一年时间，这100元钱发生了10元的增值。人们将资金在使用过程随时间的推移而发生增值的现象，称为资金具有时间价值的属性。 资金时间价值的计算方法和有关利息的计算方法相类似，因此资金时间价值的计算涉及到利息计算方式的选择。目前有两种利息计算方式：单利计息和复利计息。 单利计息方式下，每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期的计息基础，每期的计息基础不变。现行的银行存款计息方法采用的就是单利计息法。以符号P代表本金，N代表时期，i代表利率，F代表本利和，则有F=P（1+N*i）。 复利计息方式下，每期都按上期期末的本利之和作为当期的计息基础，即通常说的“利滚利”，不仅要对初始本金计息还要对上期已经产生的利息再计息，每期的计息基础都在变化。不同的计息方法使资金时间价值的计算结果截然不同。复利计算公式是：F=P（1+i）N 下面举例说明两种计息方法的差别。如：将100元钱存入银行，在年利率为10%的情况下，两年后产生的利息（资金时间价值）为多少？ 按单利计息法计算：第一年末的利息是 100元×10%＝10元，第二年末的利息同样是100元×10%＝10元，两年后产生的利息总额为20元。 再按复利计息法计算：第一年末的利息是100 元×10%＝10元，第二年末的利息则是（100＋10）元×10%＝11元，两年后产生的利息总额为21元。 显然在复利计息法下，第二年计息的基础已由单利计息法的100元变成了110元，其中100元是初始本金，10元则是第一年产生的利息，体现了“不仅要对初始本金计息还要对上期已经产生的利息再计息”的复利计息法的特点。现实生活中，如果我们要达到复利计息的目的，让钱“生出”更多的钱，可以将资金存入一年后连本带息取出，然后作为下一年存款本金，存入一年后又连本带息取出，再作为下一年存款本金，以此往复进行，如果计息周期由一年缩短到半年或季度，则差异更明显。 复利计息法同单利计息法相比较，计算过程更复杂、计算难度更大。但它不仅考虑了初始资金的时间价值，而且考虑了由初始资金产生的时间价值的时间价值，能更好地诠释资金的时间价值，因此财务管理中资金时间价值的计算一般都用复利计息法进行计算。 2.你认为目前我国上市公司的资本结构存在哪些问题？如何改进？ 我国上市公司资本结构现状 (一)资产负债比率现状 一方面,我国上市公司一般在上市之初就通过资产剥离,降低了资产负债率。另一方面,我国股票市场与债券市场发育不平衡,债券市场发展严重滞后,企业发行债券融资的成本和风险相对较高,上市公司对股权融资有强烈的偏好。以上两方面原因的共同作用致使我国上市公司的负债水平不高。 (二)负债结构现状 1.流动负债高。2.银行贷款比例高且企业债券融资比例极小。 (三)股权结构现状 1.非流通股在总股本中所占比重大。2.股权集中度高。3.机构投资者持股比例低。4.高层管理人员持股比例低。 上市公司资本结构对公司治理的影响 (一) 股权结构对公司治理的影响 1.股权高度集中,大股东侵吞公司资产问题严重。2.国有股处于控股地位,“内部人控制”问题难以解决。3.流通股比重低,外部治理弱化。 （二）债权结构对公司治理的影响 债权结构对公司治理的影响主要体现在债务人面临着债务契约和破产机制的约束。目前我国上市公司受到的债务约束是软约束,债务并未给公司经理人员带来多少压力。 优化我国上市公司资本结构的措施及建议 1.国家应该改善宏观资本市场环境。具体包括:(1)进一步完善股票市场。到目前为止,我国的股票市场的股权分置改革已经接近尾声,国有股和法人股将可逐步进入市场流通,在股权分置时代的同股同价、同股同权、同股同酬的问题将会得到解决。(2)大力发展企业债券市场,提高上市公司债券的融资比例。在目前我国资本市场畸形发展的情况下,应着重扩大债券市场的规模和加强企业债券的流通性,为企业进行债务融资提供良好的外部环境。(3)加快完善市场机制。国有股流通的最大意义是将市场收购、兼并功能发挥出来,也就是将市场优胜劣汰的功能发挥出来,这样市场有了淘汰机制,形成对上市公司经营者的外部约束力,经营管理者就不敢一味以圈钱为目的送股、配股与增发新股,更多地考虑如何提高企业绩效,让广大股东满意。 2.上市公司自身微观环境的完善。完善微观环境,企业需从以下几方面进行:(1)优化公司的治理结构。公司的治理结构是对公司控制权的合理配置,使公司所有者和经营者之间形成相互制衡的机制,以产生对经营者的有效激励和约束。(2)注重公司的行业特性。根据企业经营的一般规律调整公司的资本结构。技术密集型的公司,就要求固定资产的比重大,其自有资产的比重也就大,所以负债规模就不易过高;反之,如果是劳动密集型的公司,就要求流动负债比重相对大,其负债的比例就会相对大一点。(3)充分利用负债融资的“税盾效应”。上市公司应主动根据公司息税前收益率的高低、公司经营收入的变动趋势、公司信用等级及债务人态度等情况调整公司的负债融资,充分利用“税盾效应”来增加公司的现金流量,为股东创造更多价值。在选择负债融资的方式上,除了银行的借贷融资外,还可以发行企业债、可转债等方式进行。 虽然目前我国上市公司的资本结构还不是很理想,但随着社会的不断发展,经济活动及生产技术的不断进步,其资本结构一定会趋于完善。上市公司资本结构的优化,是为了降低公司的加权资本成本,增加股东的财富。对资本结构影响因素的分析,为资本结构的优化提供了良好的启示。 本文来源：https://www.dywdw.cn/c54d39d676a20029bd642dd5.html
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2022-04-19
