【#第一文档网# 导语】以下是®第一文档网的小编为您整理的《中国海洋大学 mba 财务管理2.0》，欢迎阅读！
经营杠杆：这种由于固定经营成本的存在而造成的利润变动率大于产销量变动率的现象，称为经营杠杆，运用经营杠杆，企业可以获得一定的杠杆利益，同时也承受相应的经营风险。 财务杠杆：是企业在筹资活动中对资金成本固定型资金的利用而给普通股收益带来的影响 资本结构：是企业筹资决策的核心问题，是指企业资金的构成其比例关系，在筹资决策是，企业应确定最佳的资本结构，并在以后追加筹资中继续保持最佳资本结构。 剩余股利政策：理论依据是股利无关理论，是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 有效资本市场：所谓有效资本市场，是指资本市场活跃，发达，信息充分，及时，准确，对称，在市场上资金需求者和投放者仅根据公开的市场信息就可以做出合理的决策 融资租赁：是指企业需要添置设备时，不是立即筹资购置，而是委托租赁公司根据企业的需要代为租赁，然后以租赁的方式租赁过来，从而实现融资的目的。 影响股利政策的因素：（一）法律因素 1.资本保全原则2.企业积累原则3.净利润原则 4.保持一定的偿债能力原则 （二）契约性约束因素： 当公司以长期借款协议，债券契约，优先股协议以及租赁合约等形式向公司外部筹资时，常常应对方要求，接受一些关于股利支付分限制性条款。（三）公司自身的因素：1.变现能力2.举债能力3.投资能力 4.资金成本的影响（四）股东因素:1.稳定收入2.股权稀释3.税负 权衡理论:mm理论虽然考虑了赋税带来的节税收益，但忽略了负债导致的风险和费用，20世纪70年代产生一种新的资本结构理论，即既考虑了负债带来的利益，又考虑了负债增加所带来的风险和成本，并对他们进行了适当的平衡来确定企业的价值，叫做权衡理论。 权衡理论认为，制约企业无限追求免税优惠或负债最大值的关键因素是由债务上升而形成的企业风险和费用。企业债务虽然能带来纳税好处，但同时也会增加公司的财务拮据成本和代理成本，随着企业债务增加而提高的风险个各种费用会增加企业各项额外成本，从而降低其市场价值。 财务拮据成本（1）直接成本。因为企业财务拮据而诱发的直接成本，主要是指物质损耗支出和法律上行政方面的开支主要包括①企业所有者于债权人之间的争执不休往往会延缓企业的资产清偿，从而导致企业的存货和其他产品发生破损，贬值或陈旧失效②企业破产时，为所经历的各种法律程序和其他有关工作要支付大量费用，如律师费等等（2）间接成本。因为企业财务拮据而诱发的间接成本，指由于企业决策者的短期行为，客户，供应商及资金提供者的逃避行为造成的成本，主要有①企业管理不善面临破产危机，为解燃眉之急企业决策者在短期内可能会采取某些不当行为，如低价拍卖资产。。。②当企业资金短缺，陷入财务困境时，与企业有关系的客户和供应商意识到这一点，他们往往会采取逃避行为，不再向企业提供原材料或购买其商品，这就使企业业务的开展越发困难 2.代理成本。在两权分离的条件下，企业所有者常常会委托经营者管理企业，企业管理者为搞好企业经营而举债，由此形成股东与管理者之间，股东与债权人之间的关系。有效合理的处理两者之间的代理关系而发生的成本即代理成本。 优序理论 资本结构的优序理论认为，公司倾向于首先采用内部融资，比如留存收益，因之不会传导任何可能对股价不利的信息；如果需要外部融资，公司将首先选择债权筹资，再选择其他外部筹资，这种筹资的顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的消息。 按照优序理论，不存在明显的目标资本结构，因为虽然留存收益和增发股票均属于股权筹资，再选择，但前者最先选用，后者再选用；获利能力强的公司之所以安排较低的债权比率，并不是由于已确立较低的目标债权比率，获利能力差的公司选用债权筹资时由于没有足够的留存收益，所以在外部筹资选择中已债券筹资为首选 资本资产定价模型 在西方金融和财务管理学中，有许多模型论述风险和报酬率之间的关系，其中一个重要模型（CAPM）它试图揭示多样化投资组合中资产的风险和所要求的收益率之间的关系。由于该理论论证严谨，可操作性强，能较好的解释证券投资的一些基本问题，因而，它在西方当代财务管理理论中占有重要地位。 一 投资组合的总风险：可分为两部分 可分散风险和不可分散风险。不可分散风险是不能通过组合投资来分散的风险，而可分散风险是公司特有的风险，是可以同过适当的组合投资来进行分散的 二 投资组合和B系数 由于可分散风险可以通过投资多样化效应加以消除，因此，投资者关心的是不可分散风险对投资组合的风险。在风险研究中，我们通常以B系数来衡量不可分散风险。B系数实质上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。市场收益是指所有证券组成的市场投资组合的收益。从理论上讲，市场投资组合是由所有风险性证券组成的，他的收益率是无法确定的。但在实务中，就证券投资来说，通常是以一些具有代表性的证券指数作为市场投资组合，在根据证券指数中个别证券的收益率来估计市场投资组合的收益率，然后再采用一定的方法来估算B系数。财务管理的总体目标？ 答： 利润最大化。企业是以盈利为目的的经济组织，盈利是其出发点和归宿；每股收益最大化；筹资数量最 大化；企业价值最大化。 企业价值最大化作为财务管理目标有如下优点： 1.考虑了资金的时间价值对资产价值的影响，企业资产价值的计算较为科学。 2.考虑了过去现在和未来预期收益对企业资产价值的影响，避免企业追求近期利润的短期行为。 3.企业的财富的增加有利于整个社会财富的增加。 4.考虑了风险价值对企业资产价值的影响。当代财务学认为，企业价值最大化是最佳财务管理目标。 本文来源：https://www.dywdw.cn/d2196126b52acfc788ebc900.html
下载此文档
搜索文档
阅读：
文档下载
2022-05-05
