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财务成本管理(2019)考试辅导 考点二 企业价值评估方法—现金流量折现模型 现金流量折现模型比较 种类 实体现金流量模型 实体价值计算公式 股权现金流量模型 股权价值第八章++企业价值评估 股利现金流量折现模型 股权价值==/=权资本成本) t/(1+股/(1+加权平均资本成本)t(1+股权资本成本) t 【手写板】 1.股权现金流量法(直接法) 2.实体现金流量法(间接法) (1)实体价值 (2)股权价值=实体价值-债务价值 【手写板】 1.营业现金毛流量(满足2个条件)=税后经营净利润+折旧与摊销 2.营业现金净流量(满足1个条件)=营业现金毛流量-△经营营运资本 3.实体(自由)现金流量=营业现金净流量-资本支出 =营业现金净流量-(净经营长期资产增加+折旧与摊销) =税后经营净利润-△净经营资产 实体(自由)现金流量 =(税后经营净利润+折旧与摊销)-△经营营运资本-资本支出 =(税后经营净利润+折旧与摊销)-△经营营运资本-(△净经营长期资产+折旧与摊销) =税后经营净利润-(△经营营运资本+△净经营长期资产) =税后经营净利润-△净经营资产 4.股权(自由)现金流量: (1)直接法:现金股利-外部股权净增加 (2)间接法:(税后经营净利润-△净经营资产)-(税后利息-△净负债)=净利润-△股东权益 5.债务现金流量=税后利息-△净负债 后续期(稳定增长期)现金流量:实体流量增长率=股权流量增长率=可持续的收入增长率 第1页 本文来源:https://www.dywdw.cn/d61d62ce89d63186bceb19e8b8f67c1cfad6eeb5.html