【#第一文档网# 导语】以下是®第一文档网的小编为您整理的《委托代理理论》，欢迎阅读！
非对称信息经济学将有某人了解而其他人不知道的信息成为私人信息（private information），契约参与人中拥有私人信息的人称为代理人（agent）而没有私人信息的称为委托人（principal）。 代理人拥有的私人信息是某种他人无法控制的外生信息，隐藏信息（hidden information）. 在这种环境中，代理人的契约选项与委托人预先希望的相左-逆向选择（adverse selection） 私人信息是代理人的一些不被对方观察到的行为（hidden action）。代理人从自己的利益出发，做出一些伤害对方利益的行为，道德风险（moral hazard）. 1.代理理论：隐藏信息（蒋殿春，2000，p420） （1）记号和假设 委托人的利润函数：v=1.x-y X是产量，y是委托人对代理人的支付。代理人从别的委托人那里获得收益u，即代理人签订契约的机会成本，也称代理人的保留收益。代理人接受契约，他可以选择行动a0，表示代理人的努力程度，这样代理人从契约中获得的收益为 U(y,a)=y-a 代理人生产多少取决于他选择的行动和他的生产效率；x=x(a, ),满足 xa0,xaa0,xa0;x(0,)0 一般地，用代表代理人的种类，签订契约时委托人不知道代理人是属于哪一类，但代理人自己清楚。我们考虑有着两种情形1,2,12，即代理人1的生产效率不如代理人2.假设两类代理人的保留收益相同，都是u。根据生产函数，我们可以写出它的反函数 a(x,)，满足 x0,0,xx0,x0 它反映为生产x单位产品，一个种类的代理人需要付出的行动，也就是这个代理人的成本函数，x0可以写作x(x,1)x(x,2)，这称为单交条件（single crossing condition）,意思是两条代理人的无差异曲线只能相交一次。 问题是，在无法分辨代理人种类和观察对方行动的情况下，委托人如何订立一个最优的代理契约。 （2）对称信息均衡 假设委托人能够分辨对方属于哪一类人，问题简化为根据不同的代理人求解最大化问题 max[xiyi]xi,yis.t.yiau ，其中的不等式约束称为参与约束（participate constrain），因为它保证a(xi,i)参与人接受契约条款，否则一切无从说起。 对I 类代理人来讲，他的无差异曲线方程为yi(xi,i)ui 0对委托人讲，其利润线的形式为 xiyiv0 需要说明的是委托人的利润是yi的减函数，参与约束趋紧 yiu(xi,i)，即委托人的成本函数 ,i1,2 在最优点有一阶必要条件成立：x(xi,i)1这是经典的利润最大化条件：边际成本=边际收益（产品的市场价格为1），由条件*x0,12知， x(x,1)x(x,2) 根据最优一阶条件，必定有x1x2。由于委托人能够识别对方的种类，他可以针对不同的代理人签订不同的契约。譬如，对1类代理人，制定的支付政策为 **yiu(xi*,i),xixi* yi0,xixi*以此实现利润最大化。 （3）说真话原理 考虑非对称信息的情况，在这种情况下，委托人不清楚与其签约的代理人属于哪种类型。但他可以观察到的只是产量，并根据产量决定对代理人的支付。由此就形成了这样一个契约： **y(x)u(x1,1),xx1**y(x)u(x2,2),xx2 **y(x)0,xx1,x2*如果代理人生产了x，付给他的报酬是y(x)u(x1,1)；生产了*1*x2，报酬是*y(x)u(x2,2)；其他情况下，无报酬。 那么代理人生产x2或是生产x1更合算呢？什么样的契约对委托人来说更优呢？直觉来看，**避免对方撒谎的契约。最优的契约是否就一定不会导致代理人撒谎的契约呢？ 所罗门王判决小孩归属的例子 根据说真话原理（telling truth principal, revelation principal），我们可以不考虑那些引致代理人撒谎的契约，二将分析范围只限于导致代理人披露自己真实类别的契约。 说真话原理：对每个导致至少一个代理人撒谎的契约F，都有一个诱使所有代理人都说真话的契约T与之对应，使得F和T下契约各方所得的支付完全一致。 本文来源：https://www.dywdw.cn/e8917eeb6f1aff00bed51eb6.html
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2023-05-02
