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浅谈风险投资的激励机制 一、引言 风险投资是一种能够以较小的成本来获取高额回报的一种投资行为，是职业投资家较为推行的投资方式，如今，在经济领域的运作中必不可少的因素之一便是风险投资，风险投资能够提升经济体系的整体发展，可谓是高科技发展的主要推动器。风险投资主要适合拥有较大潜力，并且规划了长远目标的发展型企业，高风险的背后是高回报，利用企业资金进行风险率比较大的创新型领域投资，不失败的前提下在后期能够获得大量资金回报，但是由于风险企业家与风险投资家会产生两者之间信息不对称的情况，因此我们需要合理有效的激励机制来制衡风险投资，这也投资环节中较为重要的一个内容。 此外，相关投资家可以和风险投资的对象企业进行合作，可以在资金的提供方面以及分析风险投资其中利弊方面等等都起到辅助的作业，这不仅仅在风险投资上，在企业的其他发展方面也有启示作用，这是风险投资于其他融资方式较为不同的一点。因此，风险投资家对于企业是尤为重要的，其相关的服务可以为风险投资增加成功的几率，而相对应的激励机制的建立也是不容忽视的。 二、风险投资的现状 如今，各行各业都在致力于发开高新技术市场，而高新技术有三大特性：高投入、高收益、高风险，对着力于高新技术研究的企业来说，这些特性使大量稳定的资金来源成为其长远发展的根本，因此这种企业往往也存在较高的市场风险。我国目前高新技术扔处于发展阶段，与国际上发达国家其相关的发展过程，不难发现，风险投资是高新技术发展之路最为关键的环节，其技术与经济相辅相成的特性是高新技术发展正为需要的。[1] 纵观美国与中国相关风险投资案例，20世纪90年代末时，美国银行罗世公司、华登国际投资集团和艾芬豪国际集团三家美国公司联合向四通利方信息技术有限公司投入650万美元；产业界的英特尔公司、美国国际数据集团、恒隆（香港）公司和专业风险投资公司哈里森（美国）公司，共同向北京的爱特信公司投人200万美元；美国国际数据集团在广东太平洋技术创业有限公司，向电深圳金碟财务技术有限公司注入2000万元人民币等等。当然，目前我国不论在相关投资的规模上和数量上还无法和美国相比，在风险投资的分布上主要集中在南方经济发达区域，在风险投资的形式上也是国家投入占较大比例。竞争激烈的市场，国有企业自身存在的各种问题等等，都是制约我国风险投资发展的因素。[2] 三、我国风险投资存在问题 首先是我国的文化背景不同，而相关法律的定制较为缓慢，因此在法律意识上并没有得到足够的重视，在一部分企业中管理层普遍对风险投资未进行深入的了解，对相关知识的认知也十分有限，消极态度给国内许多风险投资公司的发展带来了不便，也失去了自身企业大力发展的一个有利因素。 其次，由于有关风险投资的法律制定较为缓慢，相关法律法规并未涉及全面，因此在国内设立有关的风险投资公司或者其他相关形式会有不小的阻碍，根据现行《中华人民共和国公司法》中第二章有限责任公司的设立和组织机构相关内容，风险投资的操作在目前阶段很难实现。[3] 我国的整个资本市场体系也并未十分完善，加之法律的约束，风险投资能够实行的融资方式十分有限，资金可获得的渠道也较为单一；而风险投资的核心是一个高度市场化的融资形式，其依靠着资本市场作为载体，从而能够完整的运行融资、挑选项目、最后完成整个过程，在我国由于政府所实行的是投入先导型的方式，加之风险投资的过程中相应的机制设定并不是十分完全，风险投资市场具有许多不稳定的因素。 其他还存在着许多问题，例如在人力资源方面市场上相关人才的缺失，退出机制的不够完善，从企业的角度来说投资收益难以掌控等等，这些都是我国风险投资存在的问题。因此，风险投资行业需要相对应的激励手段来提升整个行业的运作，给风险投资带来新的希望。 四、解决方案及激励政策 风险投资有关的企业显然无法改善政府这个大背景下所面临的根本政策问题，企业只能站在自身的立场上，从企业内部进行激励机制。在风险投资发生不可预估的情况从而导致资金链的断裂等一系列资源缺乏的问题时，企业内部的激励机制能够快速对其制定解决方案和补救，效果是显著的。由于激励机制最有效的是实行双向原则，即其需要考虑双方�D�D委托人和代理人各自的利益，因此风险投资家和相关企业可以共同实行激励政策，双方互帮互助，在风险投资中带动对方，使得效益能够最大化。 1.首要激励对象及年薪契约激励 激励对象首要的目标应优先选择风险企业的管理层，管理层掌握着风险企业的运作。调查显示，当风险投资者提供的激励机制不能完成对风险企业管理层有效运作之时，管理层的决策可能会与风险投资家自身的利益发展方向相违背，发生这种现象之时，管理层可利用其经营行为以实现自身效用最大化，而各种激励方式中，年薪收益是最有效合理的激励方式之一。 年薪制度之中最有利的一点便是可以风险投资家激励与监管风险企业提供更多的管理手段，在实行错误决策导致经营失常时也能够给企业提供更为灵活应对处理空间，避免带来更大的损失，这从某种程度上降低了风险投资家的投资风险，在风险投资成功之时能够带来更多的利益，实行双赢的局面。 本文来源：https://www.dywdw.cn/ee1b3a9158cfa1c7aa00b52acfc789eb162d9e15.html
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2023-02-03
