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1. 财务管理原则(P16) （一） 有关竞争经济环境的原则 ①自利行为原则 ②双方交易原则 ③信号传递原则 ④行动引导原则 （二） 有关创造价值和经济效率的原则 ①有价值的创意原则 ② 比较优势原则 ③期权原则 ④净增效益原则 （三）有关财务交易的原则 ① 风险—报酬权衡原则 ②投资分散化原则 ③资本市场有效原则 ④货币时间价值原则 2. 财务管理目标（P10） ① 利润最大化 优点：有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。同时利润指标直观、明确、容易计算,也便于分解落实. 缺点:1 没有考虑利润实现的时间，没有考虑货币的时间价值 2 没能有效考虑风险问题 3 没有考虑所获利润和投入资本数额的关系 4 片面强调利润容易诱发企业短期行为 ② 每股收益或资本收益率最大化 优点：考虑了所获利润与投入资本额的关系,将利润转化为一个相对的概念，很好地体现了成本效益原则，有利于企业权益资本使用效率的提高. 缺点：1 没有考虑每股收益取得的时间 2 没有考虑每股收益的风险 3 可能导致企业的短期行为,从而影响企业的长远发展。 ③ 股东财富最大化 优点：1 考虑了风险因素 2 考虑了货币时间价值 3 股东财富用股票市价来计量，比较容易量化,便于考核和奖惩。 缺点：1 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用. 2 过于关注股东的利益，而忽视了企业其他利益相关者的利益 3 股票价格受多种因素影响，因此股票价格既不能完全、准确地反映企业的经营 状况,也不能绝对代表股东财富。 ④ 企业价值最大化 优点:1 考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。 2 科学地考虑了风险与报酬的联系，能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的 大小，只片面追求利润的错误倾向。 3 将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润 上的短期行为. 4 兼顾了股东以外的相关利益主体的利益。 缺点：1 企业价值过于理论化、理想化，不易操作。 2 企业价值难以量化 3. 证券投资组合风险与规避（P60) ①可分散风险 又称非系统风险或公司特有风险,是指由发生于个别企业的特有事件引发的风险，如企业工人罢工、新产品开发失败等.这类事件本质上是随机的，完全可以通过多角化投资来分散，即发生于一家企业的不利事件可以被其他企业的有利事件所抵消，从而将风险抵消。 ②不可分散风险 又称系统风险或市场风险，是指由那些影响所有公司的因素引起的风险，比如经济衰退、战争、通货膨胀等，都会使股票收益发生变动.这类风险影响到所有的证券， 因此不能通过证券组合分散掉。对于投资者来说,这种风险是无法消除的， 4. 股票上市的优缺点(P138） 优点：1 资本大众化，分散风险。 2 提高股票的变现力 3 便于筹措新资金 4 提高公司知名度，吸引更多顾客。 5 便于确定公司价值 缺点：公司将负担较高的信息披露成本；各种信息公开的要求可能会暴露公司商业秘密；股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会分散公司的控制权,造成管理上的困难。 5. 可转换债券的性质(P168） ① 债权性 与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。其债权性在转股之前存在。 ② 股权性 可转换债券在转换成股票之后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与公司的经营决策和红利分配,这在一定程度上会影响或改变公司的股权结构。其股权性在转股之后存在。 ③ 期权性 可转换债券为投资者提供了转换成股票的权利，而这种权利具有选择权的含义:投资者既可以行使转换权，将债券转换成公司股票，也可以放弃转换权,持有债券到期。也就是说，可转换债券包含了股票买入期权的特征，投资者通过持有可转换债券可以获得股票上涨的收益。也正因为如此,可转换债券利率一般低于普通债券利率。 6. 资本成本构成与作用（P189） （1）构成:①资本筹集费用，指企业在资本筹措过程中所发生的各项费用。 ②资本占用费用，指企业因占用、使用资本而向资本提供者支付的代价。 资本成本=资本占用费用/筹资总额-资本筹集费用 =资本占用费用/筹资总额 （1-筹资费用率） （2）作用:①资本成本是企业选择筹资方案、进行资本结构决策的基本依据。 ②资本成本是评价投资项目，进行投资决策的重要依据。 ③资本成本是衡量企业整个经营业绩的重要标准。 7. 资本结构的影响因素 （P221) ① 资本成本 ② 财务风险 ③ 企业所有者与管理者的态度 ④ 贷款银行和评信机构的态度 ⑤ 企业成长性 ⑥ 企业财务状况 ⑦ 税率与利率 ⑧ 金融市场的发育程度 ⑨ 行业差异 ⑩ 国别差异 8. 现金流量的确定原则 （一） 实际现金流量原则 以现金流入作为项目的流入，现金流出作为项目的支出,以现金净流量作为项目的净 收益 ① 现金净流量完全可以取代会计利润作为效益评价指标 ② 科学的投资决策必须考虑时间价值，而会计收益是按权责发生制原则计算的，未曾考虑收益的取得时间 ③ 会计收益的计算缺乏统一的标准，常受到某些人为因素的影响，容易受人操纵，不能保证客观性。 ④ 现金流动状况比盈亏状况更重要，一个项目是否能维持下去，不取决于一定期间是否盈利，而是取决于有没有现金用于各种支付。 （二） 增量现金流量原则 增量现金流量就是接受该项目而直接引发的公司总现金流量的变化 （三） 税后现金流量原则 表现：①所得税的支付会减少经营现金流量 ②税法决定了每年应记录的折旧费用，间接影响现金流量 9. 好决策所具备的特性（P258） ① 必须充分考虑货币的时间价值，以反映不同时点现金流量的价值不同的客观事实,增强投资决策评价的科学性和合理性。 ② 必须考虑项目整个有效期内的全部现金流量，以体现项目资本支出和收益的完整性. ③ 必须能够判定互斥项目的可行性,确保始终能够选出使企业价值最大化的项目. 10. 企业持有现金的基本动机与管理目标（P284） （一） 现金持有的动机 ① 交易性动机 ② 预防性动机 ③ 投机性动机 （二） 现金管理目标 在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择，确定最佳现金持有量，既要保证企业生产经营的现金需求，又要减少现金占用和闲置,并力争从每笔暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。 11. 影响公司股利政策的因素（P327） （一） 法律因素 ① 资本保全限制 ②资本积累限制 ③净利润限制 ④偿债能力限制 ⑤超额累积利润约束 （二） 契约因素 （三） 公司因素 ① 盈利的稳定性 ②投资机会 ③资产的流动性 ④筹资能力 ⑤资本成本 ⑥ 债务需要 （四） 股东因素 ① 控制权考虑 ②避税考虑 ③稳定收入考虑 ④避险考虑 （五） 其他因素 ① 通货膨胀 ②行业 ③股利政策的惯性 本文来源：https://www.dywdw.cn/f40bf2240a12a21614791711cc7931b765ce7bd8.html
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2023-02-08
