武汉大学夏令营考研--国际金融计算2答案

2022-12-24 16:27:13 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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1、某日伦敦市场GBP1 =HKD15.6080/90, 纽约市场GBP1=USD1.9050/60, 香港市场USD1=HKD7.8020/30。判断市场有无套汇机会？应该如何操作？

根据伦敦市场和纽约市场报价，可以套算出美元兑港币汇率为USD1=HKD8.1889/937，与香港市场比较，美元的套算价格比在香港市场高，所以存在三地间的套汇机会。

具体操作为：在香港市场用港币买进美元，价格USD1=HKD7.8030；同时在纽约市场将美元换成英镑，价格GBP1=USD1.9060；同时在伦敦市场将英镑换成港币，价格GBP1 =HKD15.6080。

2、美国货币市场年利率为12%，英国货币市场年利率为8%，美元兑英镑即期汇率为GBP1=USD2.0010。一年期远期汇率为GBP1=USD2.0070。判断有无抵补套利机会。一投资者用8万英镑进行抵补套利，计算投资者的损益情况。

一年期英镑兑美元远期汇率的利率平价为2.0070（1+12%）/（1+8%）=2.0813，即GBP1=USD2.0813，所以美元的市场实际远期汇率币值高于利率平价。由于美元的利率高于英镑利率，而且美元在远期汇率中的贬值幅度没有达到利率平价的要求，所以市场存在抵补套利的机会。

投资者可以在市场借进8万英镑资金，期限1年，一年后应偿还英镑8.64万；再将英镑换成美元现汇，汇率GBP1=USD2.0010，换得美元17.2886万；

将美元资金投资1年，一年后应收美元19.3633万；

同时做一笔远期交易，卖出1年期美元期汇19.3633万，汇率GBP1=USD2.0070。 1年后投资损益：19.3633万÷2.0070-8.64万=1.0079万英镑。即获取利润1.0079万英镑。

3、假设1998年1月9号美元兑瑞士法郎一份期货合同CHF1000000行情如下： 3月份到期的瑞士法郎的期货价格为USD0.7260。有一家美国出口公司在1月份签订了一份出口合同，价款CHF1000000，收款日期定在3月9号。为了防范瑞士法郎汇率风险，该出口商计划利用期货保值。请问该出口商因该如何操作？到了3月9号，三月份到期的期货价格结算价和即期汇率都为USD0.7290到期其期货市场的损益分别为多少？出口商保值后的收入一共为多少？

该出口商可以通过期汇经纪人卖出一份3月份到期的瑞士法郎期货合同，价格USD0.7260。到了3月9号，对该期货进行平仓操作，卖出一份期货合同，价格USD0.7290。到3月9号，该出口商期货市场损益共计损失1000000（0.7290-0.7260）=3000美元；出口收入的CHF1000000根据即期汇率可以换得美元729000，扣除期货损失3000美元，出口商美元收入为726000美元。

4、交易员认为近期日元兑美元可能升值，于是买入日元看涨期权，金额为1000万日元，执行价格为USD1=JPY108.00，有效期为1个月，期权费用一共为5000美元。计算有效期内市场行情分别为USD1=JPY110.00，USD1=JPY100.00时该投机的盈亏结果。

协议汇率E为USD1=JPY108.00，当市场行情S为USD1=JPY110.00时，日元币值有E〉S，此时期权买方不会行权。所以没有外汇交易发生，买方总共损失期权费5000美元；当市场行情S为USD1=JPY100.00时，日元币值有E，此时期权买方会行权。交易员按照USD1=JPY108.00买进1000万日元，支付美元9.2593万；然后再将日元现汇卖出，买进美元，汇率USD1=JPY100.00可得美元10万。赚取差价利润0.7406万美元，扣除期权费5000美元，总共赚取盈利2406美元。

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