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黄金发展趋势 首先是欧洲央行再度降息，虽然对于欧洲央行再度降息之前已经有了预期，但是在何时降息还是不得而知。结果欧央行在塞浦路斯问题解决暂告一段落时出现了。欧央行上周四将欧洲的主要利率再融资利率下调0.25个百分点至0.5%，为历史最低。同时为最近10个月以来的首次降息，同时欧央行将存款利率维持在0%，而边际贷款利率则从1.5%下调了0.5个百分点至1%。欧洲多国领导人呼吁欧洲应该开始重视经济增长刺激，而不是教条主义式的财政整顿，例如法国。欧央行实际上是配合了这种呼吁，而不是德国的呼吁。之前德国总理默克尔认为，如果仅仅从德国的角度出发欧洲是应该加息的而不是降息的，但是结果是降息的。为什么欧洲需要降息，炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)认为欧洲现在的问题是，有可能经济危机从财政问题国家开始向非财政问题国家蔓延，经济衰退面积扩大，例如法国可能会首当其冲。按照欧央行行长德拉基的讲话精神看，欧洲央行未来可能会将存款利率调到负值，意思是你存款还要给银行付钱，另外将商业银行放到欧央行的钱也不会支付隔夜存款利息，甚至有可能会向商业银行收钱。外汇理财 这就是一种欧央行主动而为之的，将资金赶向市场的做法，赶鸭子上架式的支持经济复苏力度，而不仅仅是盯住通胀。一方面是促使消费者不要存钱而是要去花钱，另外一方面是促使商业银行不要把钱放在中央银行而是要支持企业，或者通过同行拆借来支持资金流向刺激经济复苏的环节。实际上，德拉基领导下的欧洲央行功能开始完善，而不仅仅是字面意义的盯住通胀就行了，开始关注经济和就业了，估计未来欧央行的职能完善会进一步法律化，向美联储功能看齐。 本周二澳洲央行也意外地降息。在笔者何盛德看来，其实不算是意外地降息，商品货币尤其是以澳元为代表的货币未来还有降息空间，澳元之前笔者很早就预测还有两到三次的降息，现在本周二兑现了一次，未来至少还有一次降息空间。澳洲联储周二将基础利率下调0.25个百分点至2.75%，虽然是创记录，但是未来还有降息空间。年初的时候，高盛推出的世纪交易策略中就有做空商品货币澳元的说法，这种说法当时一推出，笔者就支持。商品货币澳元的做空策略实际上是比较好预测的，而不像日元的货币政策来得那么突然激进。澳元估计未来还有下跌空间。而从货币政策本身来看，澳洲降息符合长期判断逻辑，澳元未来的宽松货币政策路还没有结束。 新兴经济体中印度也也降息了，虽然之前巴西的做法有点不太一样，巴西四月中旬有加息0.25个百分点，但是巴西的情况是比较特殊的，巴西长期维持高利率，巴西加息是个例。反而印度的降息更具有普适性，金砖国家的经济情况看，目前的通胀也比较可控，而在发达国家的超级宽松货币政策，很难独善其身地步加入加息之类的货币政策行列，跟随宽松才是王道。 既然全球货币政策再宽松又提上行程，发达经济体率先采取措施，之后是新兴经济体。估计后面会有较多的国家也会进一步宽松。实际上以美国为首的经济复苏已经在路上，这种再宽松货币政策有点逆市的感觉。可能这不仅仅是各个国家本国经济的需要，而是一种全球货币的联动，避免自己因为别人的货币政策人为地受损的举措。 本文来源：https://www.dywdw.cn/21ab5f8c02d276a200292ea0.html
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2022-06-11
