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财务管理-风险与收益基本介绍 一、风险的含义与分类 风险是指资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度，用数学表达风险是某种事件（不利或有利）发生的概率及其后果的函数。 风险=f (事件发生的概率，事件发生的后果) 风险的类别 1.按风险是否可以分散，可以分为系统风险和非系统风险 系统风险：又称市场风险、不可分散风险由于政治、经济及社会环境等企业外部某些因素的不确定性而产生的风险。特点：由综合的因素导致的，这些因素是个别公司或投资者无法通过多样化投资予以分散的。 非系统风险：又称公司特有风险、可分散风险。由于经营失误、消费者偏好改变、劳资纠纷、工人罢工、新产品试制失败等因素影响了个别公司所产生的个别公司的风险。特点：它只发生在个别公司中，由单个的特殊因素所引起的。由于这些因素的发生是随机的，因此可以通过多样化投资来分散。 2.按照风险的来源，可以分为经营风险和财务风险 经营风险：经营行为（生产经营和投资活动）给公司收益带来的不确定性，经营风险源于两个方面： ① 公司外部条件的变动 ② 公司内部条件的变动。经营风险衡量：息税前利润的变动程度（标准差、经营杠杆等指标） 财务风险：举债经营给公司收益带来的不确定性，财务风险来源：利率、汇率变化的不确定性以及公司负债比重的大小，财务风险衡量：净资产收益率（ROE）或每股收益（EPS）的变动（标准差、财务杠杆等） 二、收益的含义与类型 收益一般是指初始投资的价值增量收益的表示方法。会计流表示——利润额、利润率：现金流表示——净现值、债券到期收益率、股票持有收益率等。 预期收益率的估计方法 1.基于历史实际数据：根据某项资产收益的历史数据的样本均值作为估计数。假设条件：该种资产未来收益的变化服从其历史上实际收益的大致概率分布。 2.基于未来预测数据：根据未来影响收益的各种可能结果及其概率分布大小估计预期收益率。 三、实际收益率与风险的衡量 定义收益 一项投资的收入 加上 市价的任何变化, 它经常以投资的初始市价 的一定百分比来表示. 本文来源：https://www.dywdw.cn/3354792ace2f0066f433224d.html
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2023-04-30
