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恒瑞医药财务状况分析 作为国内最大的抗肿瘤药物生产商，恒瑞医药以其重磅专利技术，创新发展并逐形成品牌优势。对于恒瑞医药的发展来说，加强财务的管理具有重要意义，本文从企业盈利能力，发展能力，偿债能力，营运能力及企业价值等方面来对恒瑞医药的经营状况进行分析。 标签：恒瑞医药;财务;经营 一、公司简介 江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，是集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地，抗肿瘤药销售在国内排名第一，市场份额达12%以上，是国家定点麻醉药品生产厂家。 2000年恒瑞医药在上海证券交易所上市，股票代码600276，国内最具创新能力的大型制药企业之一。恒瑞医药致力于抗肿瘤药、手术用药、造影剂、心血管药及抗感染药等领域的创新发展并逐步形成品牌优势。公司是国内首次通过国家新版GMP认证的制药企业之一，同时也是国内第一家注射剂获准在欧美上市销售的制药企业，在中国制药发展史上具有里程碑的意义。目前公司已有3个注射剂、2个固体制剂、5个原料药通过美国FDA和欧盟认证。公司在美国、上海、成都和连云港建有四大研究中心和一个临床医学部。 二、公司财务分析 从公司的盈利能力指标，发展能力指标，偿债能力指标及营运能力指标来对恒瑞医药的经营状况进行分析。 1.盈利能力分析 从盈利能力指标来看，恒瑞医药的盈利能力极强，三年来销售毛利率一直处于80%以上且稳步提高，反应公司产品在市场中具有很强的竞争力。公司的销售净利率大约都在20%左右浮动，所以企业的盈利状况比较平稳，是经营者经营业绩良好和管理高效的表现。公司资产的投入回报能力也很强，三年间的净资产收益率能保持在20%以上，总资产净利率也能达到接近22%，说明公司资产质量很高，股东通过公司的投资获得了丰厚的回报，同时债权人的利益也能获得很好的保障。 恒瑞医药的成长性也在良好的水平，从2011年到2013年，收入与利润保持稳定，呈现高速增长态势，主营业务收入增长率在20%左右，说明公司所处行业空间广阔，公司产品也极具竞争力。公司净资产增长率也能保持在20%以上水平，也反映了公司强大的资产回报能力。 从整体来看，恒瑞医药的流动比率与速动比率均处在相当高的水平，都保持在7.0以上，并显示出逐年上升的迹象，2012年更是达到了10.26与9.49，反映了公司具备很强的短期偿债能力，且偿债能力稳定，其投资资金的安全性高。从长期的偿债的指标中可以看出其资本结构中债务资本的比率较低，资产负债率为8%左右，远低于行业的资产负债率65.85%。公司低负债政策经营，不存在偿还债务压力，其财务风险较小，偿债能力强，使得公司的信誉良好，公司的价值高。 对企业管理者来说，有必要保持企业一定的资产流动性，因此应加强企业资产管理，提高资金使用效率。公司应收账款周转率与存货周转率三年来基本维持稳定，应收账款周转率在逐年增加，但一直处于较低水平，因此，未来公司如果希望提升营运效率，则必须在针对赊销政策、回款措施上做出改进，缩短周转时间，提高企业的营运能力，营运能力低下将会影响企业的偿债能力和获利能力。 总体而言，恒瑞医药得财务状况良好，获利水平较好，目前公司处于发展阶段，同时在国家政策的引导和本身制药技术的支持下，公司发展前景乐观，预计未来收入增长幅度较大，因此恒瑞的每股收益也将会有较大幅度的提高;就医药行业而言，恒瑞的市值在医药行业中排名排名第二;近期市盈率为35左右，基本上处于行业的平均市盈率水平，并且逐渐稍有提高。 三、公司价值分析 恒瑞医药的核心竞争力在于研发能力、创新能力和营销能力，每年投资两个亿研发新药，行业人士都知道，研发需要很大的风险，投入未必有回报，从临床到生产批文是需要几年的时间，所以对于研发能否成功，是具备极大风险的，就这点来说，就为一些企业树立了一定的门槛。 公司业绩较快发展，主营业务医药工业继续呈现快速上涨态势，主要是为新产品的研发和推广，小幅拉高了公司的管理费用率及销售费用率所致。整体来看公司已经从13年抗肿瘤药品降价的影响中走出，随着后期各省区招标工作进程加快，公司业务将会继续保持较快成长。 随着未来几年全球医药市场大批重磅专利药品面临专利到期以及各国医保控费成为主流趋势，恒瑞的仿制药出口业务将会迎来千载难逢的战略机遇期，公司将有机会从中国走向世界成为国际级的医药航母。 参考文献： [1]马坤.恒瑞医药：创新与仿制并举重磅品种陆续上市[J].股市动态分析，2013-08-03. [2]欧祈福.恒瑞医藥的价值评估[M].厦门大学，2009-07. [3]王伟.基于FCF模型的恒瑞医药价值评估[J].财会月刊，2013-06-05. 本文来源：https://www.dywdw.cn/59b541feedf9aef8941ea76e58fafab068dc442b.html
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2023-02-18
