财务管理第2章计算分析题答案

2022-05-07 12:49:15 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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第二章价值观念与证券估价

计算分析题答案

1．（1）5000×(P/F, 10%, 10)=5000×0.386=1930；（2）2000×(P/F, 15%, 8)=2000×0.327=654 （3）9000×(P/F, 7%, 12)=9000×0.444=3996 （4）4500×(P/F，8%, 6)=4500×0.63=2835 2． 3．

4．（1）A=50000/15.937=3137.35；

（2）A=50000/［(F/A,10%,11)-1］=50000/(18.531-1)=2852.09 5．58000=10000×(P/A, i，8)，(P/A, i，8)=5.8。或 6．25500=5000×(P/A, 15%，n) (P/A, 15%，n)=5.1。或

7．（1）预期报酬率=(-0.1)×0.15+0.14×0.20+0.20×0.40+0.25×0.25=0.1555

（2）方差=(-0.1-0.1555) ×0.15+(0.14-0.1555) ×0.2+(0.2-0.1555) ×0.4+(0.25-0.1555) 标准差=1.29%=11.35%

（3）标准离差率=0.1135/0.1555=0.73

8．（1）A股票期望收益率=(40%+20%+10%+5%+15%)/5=18%

A股票方差=0.2×(40%-18%)2+0.2×(20%-18%)2+0.2×(10%-18%)2+0.2×(5%-18%)2+0.2×(15%-18%)2=1.46% A股票标准差=12.08%

B股票期望收益率=(20%+15%+5%+8%+10%)/5=11.6%

B股票方差=[(20%-11.6%)2+(15%-11.6%)2+(5%-11.6%)2+(8%-11.6%)2+(10%-11.6%)2]/5=0.28% B股票标准差=5.29%

（2）A股票和B股票的协方差

=[(40%-18%)(20%-11.6%)+(20%-18%)(15%-11.6%)+(10%-18%)(5%-11.6%)+(5%-18%)(8%-11.6%)+(15%-18%)(10%-11.6%)]/5=0.592%

A股票和B股票的相关系数=0.592%/(5.29%×12.08%)=0.9264 （3）组合的期望收益率=18%×60%+11.6%×40%=15.44%

组合的方差=60%×60%×1.46%+40%×40%×0.28%+2×60%×40%×0.592%=0.85% 组合的标准差=9.22%

9．（1）A期望报酬率=30%×0.5+10%×0.5=20%

A的方差=(30%-20%)×0.5+(10%-20%)×0.5=0.01，A的标准差=0.1 B期望报酬率=5%×0.5+40%×0.5=22.5%

B的方差=(22.5%-5%)×0.5+(40%-22.5%)×0.5= 0.031，B的标准差=0.175 （2）AB协方差=［(30%-20%)(5%-22.5%)+(10%-20%)(40%-22.5%)］×0.5= -0.0175

相关系数=-0.0175/(0.1×0.175)= -1

（3）组合的期望报酬率=20%×50+22.5%×50%=21.25%；

组合的标准差

2

2

2

2

2

2

2

2

×0.25=1.29%，

（-1）=50%50%0.0150%50%0.031250%50%0.10.175=3.75%

（4）r=-1则WA=0.175/(0.1+0.175)=64%, WB=36%

该组合的期望报酬率=64%×20%+36%×22.5%=20.9%，该组合的标准差=0 （5）WA=(0.0306+0.5×0.175×0.1)/(0.01+0.0306+2×0.5×0.175×0.1)=68% WB=32% 该组合的期望报酬率=68%×20%+32%×22.5%=20.8%，该组合的标准差=6.29% 10．RA=5%+0.75×(17%-5%)=0.14；RB =5%+0.90×(17%-5%)=0.158 RC=5%+1.40×(17%-5%)=0.218 11．（1）2×40%+1.5×30%+0.5×20%+1.0×10%=1.45

（2）假设调整后A股票所占比重为X，则D股票所占比重为Y 2×X+1.5×30%+0.5×20%+1.0×Y=1.15 2X+Y=0.6 同时：X +30%+20%+Y=1，X+Y=0.5 所以，X=0.1；Y=0.4

12．V=8%×1000×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)=80×7.024+1000×0.508=1069.92

如果预计市场利率将提高，则愿以更低的价格购买它，如果预计市场利率将下降，愿意以更高的价格购买它。 13．8%/2=4%；10%/2=5% V=100000×4%×(P/A,5%,7)+100000×(P/F,5%,7)=4000×5.786+100000×0.711 =94244>94000，值得购买

14．（1）KS=D1/P0+g=1.32×(1+8%)/23.5+8%=14.1% （2）V=D1/( KS–g)=1.32×(1+8%)/(10.5%-8%)=57(元) （3）要求的收益率<股票的预期收益率,应投资该公司股票 15． RS=6%+2.5×(10%-6%)=16% （1）V=1.5/(16%-6%)=15（元）

（2）V=1.5×(P/A,16%,3)+1.5×(1+6%)/(16%-6%)×(P/F,16%,3)=13.6 16．（1）Rs=10%+1.45×(16%-10%)=18.7%

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