财务杠杆系数案例分析

2022-04-30 18:47:15 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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表7-1列出了A、B、C三家公司的有关数据。

表7-1 A、B、C三家公司有关财务数据项目普通股本发行股数

A 40000000 400000

B

30000000 300000 10000000 40000000 3600000 800000 2800000 700000 2100000 1.29 7 3600000 800000 6400000 1600000 4800000 16

C 20000000 200000 20000000 40000000 3600000 1600000 2000000 500000 1500000 1.8 7.5 3600000 1600000 5600000 1400000 4200000 21

债务（利率8%） 0 资本总额息税前利润债务利息税前利润所得税（25%）税后利润财务杠杆系数普通股每股利润息税前利润增加债务利息税前利润所得税（33%）税后利润普通股每股利润

40000000 3600000 0 3600000 900000 2700000 1 6.75 3600000 0 7200000 1800000 5400000 13.5

上表说明：

①财务杠杆系数表明的是息税前利润增长所引起的每股利润增长

所引起的每股利润增长的幅度。A、B、C公司的息税前利润每增长1倍时，其每股利润分别增长1倍、1.29倍和1.8倍。

②在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但每股利润（投资者收益）也越高。上述三个公司中，C公司负债率最高，财务杠杆系数也最高，财务风险比A、B两公司大，但投资者的收益也最高。负债比率是可以控制的。投资项目可以通过合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。

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