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注册制会全面铺开吗？ 张国庆 自从科创板试点注册制之后，创业板的注册制也正式问世了。那么，接下来，是不是该科创板T+0?然后就是全市场注册制了？ 创业板注册制终于还是来了。虽然炒作幅度与去年的科创板有很大区别，但20%的涨跌幅依然很刺激，从此，就有900来家创业板公司享受到“新政”的待遇了，这也意味着，今后“涨停”变难了，而涨个7、8个点，乃至13、14个点变得容易了。当然了，跌幅也加大了，垃圾股掉到1块钱以下的速度也加快了。 创业板注册制，会带来怎样的不同呢？因为有科创板的教训在前，创业板新股炒作，抑或是800多只创业板老股的起起落落，将会是相对理性的，即便短期的不理性，也很快就归于平淡了。 科创板一周年之际，上市的7只新股走势就很说明问题。这几只股票，除了次日有较大涨幅之外，其他时候，都还是比较理性的。结合着前后脚上市的一些股票走势，可以说有涨有落，此起彼伏。渐渐的，也都找到了合理的区间进行震荡了。 值得警惕的是绩差股和问题股。对于创业板中业绩较差，问题多的，大家要敬而远之。而且基于能量守恒的原理，在两市量能未能有效放大的情况下，一些股票的活跃，必然带来另外一大批股票的不活跃，而且20%的交易机制也使得很多人不敢碰那些不活跃的票和问题股，这种“马太效应”，值得注意。 归根结底，创业板注册制带来了市场的活跃，也必将吸引一批资金介入到各种炒作中来，对于主板短期会带来一定程度的吸金效应，而且门槛低、参与股高，必将使得人们慢慢地习惯与适应20%的起伏所带来的喜悦和刺激，如此，注册制是否应该在全市场推行，就成了一个问题。 创业板以往的个股连续封板的现象，也将大幅度减少，因为封10%的板，与封20%的板，需要的能量是不一样的，也就更不好操控了，科创板走上正轨之后，就很少见到连续20%的涨幅。像以往创业板动辄6个板、8个板乃至10个板，换算成科创板就是3个乃至4、5个20%，这是完全无法想象的。管理层出于谨慎，创业板至少要给半年试验期，短期内全市场的注册制是不可能全面推开的，但是科创板的T+0倒是很有可能。作为试点，科创板仅仅100多只股票，影响小，符合试点，小范围地进行尝试T+0比较有可能。在经过一段时间尝试成功之后，再推广到创业板也不迟。至多在一年后，全市场的注册制就会推行了，那将全面改变A股的风貌。 “新股不败”神话破灭是可以预见到的。非理性的高价发行，将因为市场的愈发理性而变得稀少，更多的股票将被给予一个合理估值，这样既可以减少投资者高位被套的风险，也易于好股在一番调整之后，冲上云霄。 更为重要的是，全市场注册制的推行，将有利于改变股票已被操纵的局面，换言之，增加了操纵的难度与风险，无来由地拉上5个、10个板的现象就会渐渐绝迹，与此同时，也能在一定程度上减少减持带给市场的冲击。 A股疯狂暴涨的可能性也将大幅度降低，牛市也将恢复其本来面目——慢牛式盘旋地上升。这对于投资者进行更多理性的投资非常有裨益，也将从根本上遏制市场（指数）的大起大落。 如此，则长期牛市可期。 本文来源：https://www.dywdw.cn/61bc2a7cbd23482fb4daa58da0116c175f0e1eda.html
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2023-02-18
