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2018注册会计师《财务管理》考点：债券价值的影响因素 2018注册会计师《财务管理》考点：债券价值的影响 因素 【知识点】债券价值的影响因素 1.面值 面值越大，债券价值越大(同向)。 2.票面利率 票面利率越大，债券价值越大(同向)。 3.折现率 折现率越大，债券价值越小(反向)。 债券定价的基本原则是： 折现率等于票面利率时，债券价值就是其面值; 如果折现率高于票面利率，债券的价值就低于面值; 如果折现率低于票面利率，债券的价值就高于面值。 【知识点】折现率 【教材例】有一5年期国债，面值1 000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设年折现率为10% ，其价值为： 债券价值的影响因素 PV=1600×(P/F，10%，5) 或=1600/(1+10%)5=993.47(元) 4.到期时间 【知识点】到期时间 对于平息债券，当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线。 (1)平息债券 ①付息期无限小(不考虑付息期间变化) 溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降(直线下降) 平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变(水平直线) 折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升(直线上升) 即：最终都向面值靠近。 【扩展】其他条件相同情况下，对新发债券来说： 溢价发行的债券，期限越长，价值越高; 折价发行的债券，期限越长，价值越低; 平价发行的债券，期限长短不影响价值。 (2)流通债券 流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动。 (3)零息债券 随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升，向面值接近。 (4)到期一次还本付息债券 随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。 5.利息支付频率 【知识点】利息支付频率 债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售，则情况正好相反。 结论： 对于折价发行的债券，加快付息频率，价值下降; 对于溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升; 对于平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。 本文来源：https://www.dywdw.cn/67831b75e618964bcf84b9d528ea81c758f52ec8.html
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2023-04-02
