计算--注册会计师辅导《财务成本管理》第八章讲义2

2023-02-12 01:44:11 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第八章讲义2

计算

2.计算

1）插值法：适用于原始投资一次支出，每年现金净流入量相等，即项目的现金流量分布符合下列形态：

NPV=NCF×（P/A,k,n）－C 令该项目的净现值=0，可得： NPV=NCF×（P/A,IRR,n）－C=0，即：（P/A,IRR,n）=C÷NCF

此时，可按插值法计算内含报酬率（即：已知年金NCF、现值C、期数n，求折现率IRR）。例如，乙项目的现金流量分布如下：

按照插值法计算乙项目的内含报酬率如下： 4600×（P/A,IRR,3）=12000

即：（P/A,IRR,3）=12000/4600=2.609 查年金现值系数表，得：

解得：IRR=7.32%

2）逐次测试法——内含报酬率计算的一般方法 ①估计折现率k，计算净现值；

②依据净现值的正负方向调整折现率继续测试：

若NPV>0，表明IRR>k，应调高k，k调高后，NPV下降若NPV<0，表明IRR，应调低k，k调低后，NPV上升

【注意】无论哪种测试方向，随着测试的进行，净现值的绝对值越来越小。

③当测试进行到NPV由正转负或由负转正时结束，此时可根据净现值的正负临界值及其所对应的折现率，通过相似三角形原理求解IRR。

例如，前例中甲项目在折现率为10%时，净现值为6.90万元>0，在折现率为28%时，净现值为0.22万元>0，在折现率为29%时，净现值为-0.02万元<0，则甲项目的内含报酬率可计算如下：

3.内含报酬率的决策规则：接受“内含报酬率＞资本成本”的项目 4.内含报酬率与现值指数的比较

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