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. 2、某企业计划进行某项投资活动,拟有甲、乙两个方案。有关资料如下: 甲方案原始投资为150万元,其中,固定资产投资120万元,流动资金投资30万元。预计投产后年营业收入90万,年总成本60万元。无建设期,经营期5年. 乙方案原始投资为210万元,其中,固定资产投资120万元,无形资产投资25万元,流动资金投资65万元,预计投产后年营业收入170万元,年经营成本80万元。建设期两年,经营期5年。 该项目预计到期残值收入均为8万元,建设投资于建设起点一次投入,流动资金于投产开始时投入。无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该企业按直线法折旧,全部流动资金于终结点一次收回,所得税税率25%,设定折现率10%。 要求:(1)计算甲、乙方案各年现金净流量。 (2)采用净现值法分别评价甲、乙方案是否可行。 (3)采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一种投资方案。 【正确答案】 (1)甲方案 项目计算期=0+5=5年 年折旧额=(120-8)÷5=22.4万元 NCF0=-150万元 NCF1~4=(90-60)(1-25%)+22.4=44.9万元 NCF5=(90-60)(1-25%)+22.4+(30+8)=82.9万元 乙方案 项目计算期=2+5=7 年折旧额=(120-8)÷5=22.4万元 无形资产年摊销额=25÷5=5万元 NCF0=-145万元 NCF1=0 NCF2=-65万元 NCF3~6=〔170-(80+22.4+5)〕(1-25%)+22.4+5=74.35万元 NCF7=74.35+(65+8)=147.35万元 (1)甲方案:NPV=-150+44.9×(P/A,10%,4)+82.9×(P/F,10%,5) =-150+44.9×3.170+82.9×0.621 =43.8139万元 乙方案:NPV=-145-65×(P/F,10%,2)+74.35×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+147.35×(P/F,10%,7) =-145-65×0.826+74.35×3.170×0.826+147.35×0.513=71.66万元。 所以甲、乙均可行。 (2)甲方案年等额净回收额=43.8139÷(P/A,10%,5) =43.8139÷3.791=11.56万元 乙方案年等额净回收额=71.66÷(P/A,10%,7) =71.66÷4.868=14.72万元 所以应选择乙方案。 1.某企业拟进行一项固定资产投资(均在建设期内投入),该项目现金流量表(部分)如下: 现金流量表(部分) 单位:万元 项目 t 建设期 运营期 .; . 0 净现金流量 - 800 累计净现金流量 - 800 折现净现金流量 - 800 1 - 200 - 1000 -180 2 100 - 900 C 3 600 A 437.4 4 B 100 262.44 5 1000 1100 590.49 要求: (1)计算表中用英文字母表示的项目的数值; (2)计算或确定下列指标: ①静态投资回收期; ②净现值; ③原始投资以及原始投资现值; ④净现值率; ⑤获利指数。 (3)评价该项目的财务可行性。 1. 【正确答案】 (1)计算表中用英文字母表示的项目的数值: A=-900+600=-300 B=100-(-300)=400 假设折现率为r,则根据表中的数据可知: -180=200×(1+r)1 -即(1+r)1=0.9 -(1+r)2=0.81 所以,C=100×0.81=81 (2)计算或确定下列指标: ①静态投资回收期: 包括建设期的投资回收期=3+300/400=3.75(年) 不包括建设期的投资回收期=3.75-1=2.75(年) ②净现值=-800-180+81+437.4+262.44+590.49=391.33(万元) ③原始投资=800+200=1000(万元),原始投资现值=800+180=980(万元) ④净现值率=391.33÷980=0.40 ⑤获利指数=1+0.40=1.40 或:获利指数=(81+437.4+262.44+590.49)÷980=1. 40 (3)评价该项目的财务可行性: 根据上述计算结果可知,主要指标处于可行区间,而次要指标处于不可行区间,所以,该项目基本上具有财务可行性。 .; 本文来源:https://www.dywdw.cn/7aafade75a0216fc700abb68a98271fe900eaf5d.html