【#第一文档网# 导语】以下是®第一文档网的小编为您整理的《企业价值最大化作为财务管理最合理目标分析》，欢迎阅读！
财务管理报告 所谓财务管理目标，是指企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。因为财务管理目标直接反映理财环境的变化，并根据环境的变化做适当调整，它制约着财务运行的基本特征和发展方向。因此我们认为，对于现代企业来说，财务管理最合理的目标是企业价值最大化。 一、什么是企业价值？企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。（也就是资金利用的最大化） 二、什么是财务管理？财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）,资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）,以及利润分配的管理。 三、现代企业的特点： （1）、公司具有法人性 （2）、公司责任有限性 （3）、公司意思的自治性 （4）、公司的开放性 （5）、公司治理的科学性 四、我们以企业价值最大化作为财务管理最合理的目标的一个显著特点就是全面地考虑到了企业利益相关者和社会责任对企业财务管理目标的影响。 理由如下： 1、企业价值最大化在计算企业价值时其报酬用的是净现金流量而不是利润指标。净现金流量是根据收付实现制的原则确定的，是现金流入和现金流出的的差额，从现金流量的角度来衡量企业的获利能力，避免利润指标的不足。 2、净现金流量是未来的指标，反映了企业未来的获利能力，体现了企业持续发展的理念。利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅过去和目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金流量的多少对企业价值的影响更大。如果企业未来的净现金流量小，其现值就小，从而降低企业的价值。如果企业不考虑企业未来的获利能力，企业的价值就不可能达到最大化。所以企业价值最大化理财目标会引导企业树立持续发展理念，保证企业的持续发展。 3、企业的价值用未来现金净流量的现值来表示，考虑了资金的时间价值。企业价值最大化目标考虑了取得净现金流量的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映了企业潜在或预期的获利能力，从而考虑了资金的时间价值和风险问题，有利于企业统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策。 4、企业价值的确定考虑了投资报酬与投资风险的关系。从企业价值的计算公式可以看出，企业总价值Ｖ与净现金流量 成正比 ,与风险相适应的报酬率i成反比。即企业价值与预期的报酬成正比 ,与预期的风险成反比。由财务管理的基本原理可知 ,报酬与风险呈比例变动 ,所获得的报酬越大 ,所冒的风险也就越大。而风险的增加又会影响企业的生存状况和获利能力。因此 ,企业的价值只有在其报酬与风险达到均衡时才能达到最大。企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，可有效地克服不顾风险片面追求利润的错误倾向 5、企业价值最大化理财目标兼顾了相关主体的利益。现代企业理论认为，企业是多边契约关系的总和：政府、股东、经营者、债权人、公众、职工等等，对企业的发展而言，缺一不可。各方都有自身的利益，共同参与构成企业的利益制衡机制，如果试图通过损伤一方利益而使另一方获利，会导致矛盾冲突，出现诸如职工罢工、债权人拒绝提供贷款、股东抛售股票、税务机关提出罚款等，这些都不利于企业的可持续发展，甚至还可能会导致公司的衰败。因为只有各方利益都得到满足或各方的财富都有所增加时，才有利于企业财富的增加，从而实现财务管理的良好循环。企业价值最大化兼顾了各方主体的利益。 6、企业价值最大化理财目标相关主体的利益通过相关指标是可以计量和控制的。（1）投资人的利益可用净资产保值增值率、净资产利润率、每股净资产、每股收益、每股股利、每股市价等相关指标来计量。（2）债权人利益可以用资产负债率、财务杠杆系数、利息保障倍数、流动比率、速动比率、现金比率、债务到期偿还率等相关指标来计量。（3）经营者利益可以用薪金水平来衡量。其薪金水平要和其经营业绩结合起来，使其薪金水平保持在合理的限度内。（4）政府利益可以用税费违规率、税费完成率、社会贡献率、社会积累率、社会保障完成率等指标来计量。其中税费违规率是反指标。（5）社会公众利益可用环境保护、劳动监察、技术监督、劳动保护、生产安全、售后服务、消费者权益保护等相关指标计量。社会公众利益最大化就是相关指标都能满足有关法律、法规和制度的要求，最大限度地减少对社会公众利益的损害。（6）职工的利益可用薪金在同行业中的水平、薪金增长率、薪金增长率与劳动生产率增长率的比率以及各种社会保障和福利衡量。 五、总结：虽然企业价值最大化与股东财富最大化两种提法，虽然用词不同，但其内涵是完全相同的。但是股东财富最大化用词过于片面，而企业价值包含的内容更广。综上所述，我们认为企业价值最大化作为财务管理的目标最合理。 本文来源：https://www.dywdw.cn/7ee5d83510661ed9ad51f3ca.html
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2022-12-28
