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【财务管理】企业上市：必须关注的股权结构问题 而这些问题的共同点在于和公司的股权结构有关系，公司的股权结构决定了这些典型问题会不会成为挂牌上市的拦路虎。 那企业要从哪些方面规划和设计自己的股权结构才能更有利于创始人/控股股东有效的控制公司？哪一种种股权结构更能得到资本市场的认可呢？ 1什么是股权结构？ 股权结构是指股份公司总股本中，不同性质的股份所占的比例及其相互关系。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。 2为什么要设计股权结构？ 业内有种说法，投资=投人=投股权结构，由此可见股权结构对一家公司长远发展的重要性。而我们之所以分析股权结构，就是因为认识到了股权结构对一家企业的重要性。 股权奠定了一家企业的基因。股权机构能够明晰合伙人之间的权利义务、责任、利益等重要问题，决定了公司的控制权掌握在谁手里，好的股权架构对公司的创立和发展有极大的好处。更重要的是，公司要走入资本市场一定要有明晰的股权结构。 3怎样是好的股权结构？ （1）简单明晰的股权结构 在创始的阶段，创业公司合伙人不是特别多。比较合理的架构是三个人。投资人在投资的时候会看你的创业团队，但合伙人不一定要有完整的组合。投资人在投资的时候，首先关注的是你的产品和CEO的理念，你有没有CTO，COO，这些都不重要，所以，不能为了追求创始合伙人的人数而刻意增加。 （2）有核心股东的股权结构 在股权结构设计时，股东里一定要有核心股东，能够决定决策内容。 （3）股东之间能够资源互补 股东之间的关系最好是我少不了你，你少不了你，能够彼此互相帮衬。如果功能职责太过接近，一定会发生纠纷，最后很容易另起炉灶。 （4）股东之间相互信任 彼此各自独当一面，各干各的活，互相不干涉，彼此信任，背靠背。 4 怎样的股权结构不好？ （1）持股比例过于均衡 平衡股权结构是指公司的大股东之间的股权比例相当接近，没有其他小股东或者其他小股东的股权比例极低的情况。持股比例过于均衡容易形成股东僵局，无法形成有效的股东会决议，也容易激化股东矛盾，造成公司控制权与利益索取权的失衡。 （2）夫妻股东 实践中，该种情况多存在于民营企业。夫妻公司股东结构的优点是意见比较容易统一，不宜出现公司管理僵局。但是夫妻公司股东结构经营管理活动不规范，公私不分，财产混同，存在法人人格被否定的法律风险。另外，一旦夫妻感情出现危机，随之带来的是股权争夺战、公司控制权争夺战。如果夫妻共同财产约定不明，夫妻股东真正持股比例不清。 （3）股权过分集中 在一股独大、一股独霸的情况下，董事会、监事会和股东会形同虚设，“内部人控制”问题严重，企业无法摆脱“一言堂”和家长式管理模式。股权过分集中时，企业行为很容易与大股东个人行为混同，一些情况下，股东将承担更多的企业行为产生的不利后果。大股东因特殊情况暂时无法处理公司事务时，将产生小股东争夺控制权的不利局面。 （4）家族企业找人做挂名股东 有的家族企业喜欢让家族成员在工商局注册成股东，但这些注册的股东没有实际出资，真正的股东以及管理者却没有任何工商注册的 本文来源：https://www.dywdw.cn/88559db387254b35eefdc8d376eeaeaad1f316ef.html
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2023-05-11
