单项资产的风险与风险报酬衡量

2022-04-27 07:49:14 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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单项资产的风险与风险报酬衡量

（一）确定投资收益的概率分布

例23：ABC公司有两个投资机会，A投资机会是一个高科技项目，该领域竞争很激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。B项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况只有

三种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率见下表：（二）计算期望报酬率

n

K(KiPi)

i1

K期望报酬率；Ki第i种可能结果的报酬率；

Pi第i种可能结果的概率；n可能结果的个数

该值表示投资结果的集中趋势，即最可能出现的结果。该值越大，表明该项目可创造的收益越高。例23的期望报酬率计算结果： KA0.390%0.415%0.360%15% KB0.320%0.415%0.310%15%

n

（三）计算标准离差

(KiK)2Pi

i1 期望报酬率的标准差

标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，该指标反映投资收益率偏离期望收益率的绝对程度。

δ 越大，说明离散程度越大，风险也就越大。对期望报酬率相同的不同项目可进行比较。步骤：

1、计算期望报酬率；

2、把期望报酬率与每一结果相减，得到每一种可能结果与期望报酬率的差异；

3、计算每一差异的平方，再乘以相应的概率，并把这些乘积汇总，得到概率分布的方差； 4、开方，得到标准离差。例23的标准离差计算结果： A项目的标准离差为： n





(K

i1

i

K)Pi

90%15%20.315%15%20.460%15%20.3

58.09%

B项目的标准离差为：

n

(KiK)Pi

i1 222

20%15%0.315%15%0.410%15%0.3

3.87%（四）计算标准离差率

V100%

K

标准差是一个绝对值，只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度，而不能用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。为此需要计算标准离差率，即标准差与期望报酬率的比值。标准离差率反映了不同投资方案或项目间相对风险的大小，或每单位收益面临的风险的大小。

该指标反映投资项目风险的相对大小；

可用该指标对期望报酬率不同的投资项目进行风险比较； V越大，项目的风险程度越大。例23的标准离差率计算结果： A项目的标准离差率为： 59.09%

V100%100%387.27% 15%K B项目的标准离差率为： 3.87%

V100%100%25.8% 15%K

K

（五）计算风险报酬率风险报酬（收益）率公式：

RR=b·V RRbV

投资总报酬率可表示为： RF KRFRRRFbV式中：K——投资报酬率

0 V RF——无风险报酬率

RR——风险报酬率 V——风险程度（标准离差率）

b——风险报酬系数，指一单位风险要求的收益（报酬）补偿。由投资者主观确定（经验数据）。

确定风险报酬系数的方法：根据以往同类项目加以确定

由公司领导或公司组织有关专家确定由国家有关部门组织专家确定

如例23中，A项目的风险报酬系数为4%，B项目的风险报酬系数为5%，无风险报酬率为10%，计算两项目的投资报酬率。

A项目的投资报酬率为：

KRFbV10%4%387.27%25.49%B项目的投资报酬率为：

KRFbV10%5%25.8%11.29%

本文来源：https://www.dywdw.cn/8c92f393dd88d0d233d46a85.html