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高级财务管理 AF5399 概念参考 1、或有索取权 （网页搜索） 或有索取权(contingent claims)也称做或有要求权、相机索取权，是指未来可能发生的权力，即只有在某些特定的随机事件发生的情况下才会获得报酬的一种要求权。期权是典型的或有索取权。 2、财务管理的范畴（讲义Page7/Page4） 包括了固定资产（FA）管理—投资决策（资本预算），所有者权益（E）和长期负债（D）管理—融资决策（资本结构），净营运资本（=流动资产-流动负债）管理—营运资本决策（流动性）三个方面的内容。 3、代理人问题（书P11） 股东和管理层之间的关系被称为代理关系。当某人（委托方）雇用另一个人（代理方）代表他的利益时，代理关系就产生了。在所有这一类关系中，委托方和代理方有可能存在利益上的冲突。这种冲突被称为代理问题。 4、Fisher分离定理(讲义Page31) 无论个人偏好如何，所有投资者将依据NPV原则接受或拒绝同一投资项目，投资决策可与消费决策分离，投资者能随时以借款和贷款的方法在金融市场上满足其偏好。 5、金融市场分类（讲义page10） 根据期限特征 把金融市场分为货币市场（短期债务等）和资本市场（长期债务及权益资本证券等） 按交易程序划分为初级市场和次级市场，初级市场提供融资、促进资金增长，次级市场保障已发行证券的有效交易。 按金融交割时间分为即期市场、远期市场和期货市场。 按是否存在固定场所分为交易所市场和场外交易市场。 6、金融机构(中介)的作用（讲义Page9 课堂笔记共5点） 融通资金，提供支付结算服务，降低风险，改善信息不对称，降低交易成本并提供金融便利，降低利率的风险，风险转移和管理（规模调整作用、借贷期限的调整） 7、互斥与独立项目（讲义Page32书P96） 互斥项目是指互相关联、互相排斥的项目，即一组方案中的各个项目彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。 独立项目就是对其接受或者放弃的决策不受其他项目投资决策影响的投资项目 8、内部收益率法（讲义Page36书P94） 是用内部收益率来评价项目投资财务效益的方法。所谓内部收益率，就是使得项目流入资金的现值总额与流出资金的现值总额相等的利率、换言之就是使得净现值(NPV)等于零时的折现率。简单来说，内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率。 9、平均会计收益率法（讲义Page35） 是指投资项目年平均净收益与该项目平均投资额的比率。由管理层设定最低接纳准则与分级准则。一般倾向于选择平均会计收益率较大的项目。 10、副作用（关联效应）--此题不确定 (副效应 书P112) 【副效应】决定增量现金流量的另一个难点在于新增项目对公司原有其他项目的副效应。副效应可以被分为侵蚀效应和协同效应。侵蚀效应是指新项目减少原有产品的销量和现金流。协同效应是指该新项目同时增加了公司原有项目的销量和现金流。 网页搜索【产业关联效应】指的是一个产业的生产、产值、技术等方面的变化引起它的前向关联关系和后相关联关系对其他产业部门产生直接和间接的影响，从而可以分为前向关联效应和后向关联效应。 1、后向关联效应，即移入产业的发展会对各种要素产生新的投入要求，从而刺激相关投入品产业的发展。 2、前向关联效应，即移入产业的活动能通过削减下游产业的投入成本而促进下游产业的发展，或客观上造成产业间结构失衡而使其某些瓶颈问题的解决有利可圈，从而为新的工业活动的兴起创造基础，为更大范围的经济活动提供可能。 3、旁侧关联效应，即移入产业的发展会引起它周围的一系列变化，如促进有技术性和纪律性的劳动力队伍的建立，促进处理法律问题和市场关系的专业服务人员的培训，以及促进建筑业、服务业的发展等。总之，产业的关联带动作用是产业转移的重要功能，它将在很大程度上促进移入区域整个经济的发展。 11、债券投资的风险（讲义Page55） 违约风险、再投资风险（支付票面利息、投资时间长于债券到期期限）、利率风险（投资时间短于债券到期期限）、回购风险（“可赎回”债券）等。 12、风险偏好（讲义Page78 ） 在实现其目标的过程中愿意接受的风险的数量，分为风险厌恶、风险中立、寻求风险三种。 13、解释两种风险资产组合的可行集及有效集（讲义Page82-84图示 书P223） 两种风险资产组合是描述期望收益与标准差之间的关系（比如已知两种股票的期望收益和标准差，通过改变每种股票的投资比重，我们能构建无限个可能的投资组合），可行集为某投资者能选择的所有可行的投资组合，有效集（有效前沿）为可行集中期望收益高于最小方差组合的所有投资组合。 14、多元化的作用（讲义Page86-88 书P229） 多元化时，当由两各股票构成投资组合时，只要相关系数小于1，组合的标准差就会比股票各自的标准差之加权平均低；可以有效分散风险；会引起投资成本的增加；可以化解企业特有的、或可化解的、或非系统性风险是一证券的部分风险，但不能化解市场固有的风险（系统性风险）。 15、资本资产定价模型（CAPM 讲义Page94 书P235） E(Ri)=RF+βi[E(RM)- RF] 即 个股期望收益=无风险利率+个股的β×市场风险溢价 无风险资产的β是0，市场组合的β是1。证劵的期望收益与证券的β系数正相关。 资本资产定价模型是关于金融资产定价的均衡模型，同时也是可以进行计量检验的金融资产定价模型。模型的首要意义是建立了资本风险与收益的关系，明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬的内部结构。 16、三种类型的有效市场定义（讲义 Page100-101 书P288） 为了分析股票市场对不同信息的反应速度，研究人员将信息划分为过去价格的信息、公开信息和所有信息。 弱有效市场：资本市场完全包含了过去价格的信息，人们认为资本市场是弱型有效的； 半强型有效市场：如果价格反映（包含）了所有公开可用的信息，包括公布的公司财务报表和历史价格信息，那么市场达到了“半强型有效”； 强有效市场：如果价格反映了所有的信息，公开的和内幕的信息，那么市场达到了强型有效。 本文来源：https://www.dywdw.cn/92c764d3ec3a87c24128c425.html
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2022-05-08
