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财务管理学重点问题 一、重点名词概念 可分散风险：股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作为可分散风险。 不可分散风险：股票风险中不能够通过构建投资组合被消除的部分称作为不可分散风险，又叫市场风险。 可转换债券：根据发行公司债券募集办法的规定，债券持有人可将其转换为发行公司的股票，发行可转换为股票的公司债券的公司，应规定转换办法，并应按转换办法向债券持有人换发股票的一种公司债券。 融资租赁：又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。 资本结构：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。 混合性筹资：混合性筹资是指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型，主要包括发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。 资本成本：是企业筹集和使用资本而承付的代价。 营运资本：营运资本有广义和狭义之分。广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。通常所说的营运资本多指后者。 商业信用：指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。 稳定增长股利政策：是指在一定的时期内保持公司的每股股利额稳定地增长的股利政策。采用这种股利政策的公司一般会随公司盈利的增加，保持每股股利的平稳地提高。 财务杠杆：亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中队资本成本的固定的债务资本的利用。 股利政策：是确定公司的净利润如何分配的方针和策略。公司的股利政策主要包括四项内容：（1）股利分配的形式，即采用现金股利还是股票股利；（2）股利支付率的确定；（3）每股股利额的确定；（4）股利分配的时间，即何时分配和多长时间分配一次。 二、重点思考题 1．简述与利润最大化相比，以股东财富最大化作为企业财务管理目标的优点。 （1）.股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素；（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；（3）股东财富最大化反映了资本与收益的关系。 2．简述筹资数量预测的营业收入比例法（销售百分比法）的原理、优缺点和局限性。 营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。 营业收入比例阀的主要优点是：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。 缺点为：倘若有关销售百分比与实际不限，据以进行预测就会形成错误的结果。因此在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。 营业收入比例法需要假定预测年度非敏感项目、敏感项目及其与销售的百分比均与基年保持不变。但在实践中，非敏感项目、敏感项目及其与销售的百分比有可能发生变动，具体情况有：（1）非敏感资产、非敏感负债的项目构成以及数量的增减变动； （2）敏感资产、敏感负债的项目构成以及与销售百分比的增减变动。 这些变动对预测资金需要总量和追加外部筹资额都会产生一定的影响，必须相应地予以调整。 3．简述资本结构的价值基础。（练习P132） 资本价值的计量基础有会计账面价值、现时市场价值和未来目标价值。与此相联系，企业的资本如果分表按这三种价值基础来计量和表达，就形成三种不同价值计量基础反映的资本结构，即资本的账面价值结构、资本的市场价值结构和资本的目标价值结构。 (1) 资本的账面价值结构。资本的账面价值结构是指企业资本按历史账面价值基础计量反映的资本结构。 (2) 资本的市场价值结构。资本的市场价值结构是指企业资本按现时市场价值基础计量反映的资本结构。 (3)资本的目标价值结构。资本的目标价值结构是指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。 4．在资本结构决策中为什么必须以公司价值最大化为目标？ （1）公司价值等于其未来净收益（或现金流量）按照一定折现率折现的价值，即公司未来净收益的现值。 （2）公司价值是其股票的现行市场价值。根据这种认识，公司股票的现行市场价值可按其现行市场价格来计量，故有其客观合理性。 （3）公司价值等于其长期债务和股票的现值之和。从公司价值的内容来看，它不仅包括了公司股票的价值，还包括公司长期债务的价值；从公司净收益的归属来看，它属于公司的所有者即股东。 5．试述在投资决策中广泛应用折现现金流量指标的原因。 （1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。 （2）非折现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标-----净现值的多少。 （3）投资回收期、平均报酬率等非折现指标对使用寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。 （4）非折现指标中的平均报酬率、平均会计报酬率等指标，由于没有考虑资金的时间价值，实际上是夸大了项目的盈利水平。 （5）在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据，但标准回收期一般都是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。 （6）管理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛应用，加速了折现指标的推广使用。 6．企业在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应考虑的因素有哪些？ (1) 风险与收益。一般而言，持有大量的短期资产可以降低企业的风险，因为企业不能及时清偿债务时，短期资产可以迅速地转化为现金，而长期资产的变动能力通常较差。但是，如果短期资产太多，将大部分资金都投放在短期资产上，则会降低企业的投资收益率。 （2）企业所处的行业。不同行业的经营范围不同，资产组合有较大的差异。 （3）企业规模。随着企业规模的扩大，短期资产的比重有所下降。因为1）、大企业与小企业相比，有较强的筹资能力，当企业出现不能偿付的风险时，可以迅速筹集资金，因而能承担较大风险，所以可以只使用较少的短期资产而使用更多的固定资产；2）、大企业因实力雄厚，机械设备的自动化水平较高，故应在固定资产上进行比较多的投资。 （4）外部融资环境。一般而言，在外部市场较为发达、融资渠道较为便利的环境下，企业为了增强整体盈利能力，通常会减少对盈利能力不强的短期资产的投资，这将直接导致短期资产在总资产中比重的降低。 三、重点业务题 第二章配套练习 第六章教材章后练习 第七章配套练习 第八章配套练习 第九章配套练习 第十一章配套练习 本文来源：https://www.dywdw.cn/c60fb9d5b14e852458fb57db.html
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2022-04-15
