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章末案例 联想集团艰难的国际化之路 联想在2004年以12.5亿美元购买IBM的PC部门后，业绩一直不佳。虽然联想在2007年营业额额达到了169亿美元，利润4.8亿美元，但金融风暴的到来，让联想在海外的业务雪上加霜。2008年第三财季亏损9000多万美元。联想出现的财务问题可能是由世界金融风暴引起的。全球大企业削减成本的主要方式都是停止IT方面的投资，而联想在国际上的业务主要是卖给大企业，所以营业额大幅缩减。因而联想就要调整一下自己的发展结构。在中国和新兴发展地区，应该是联想发展的重点。可能不仅仅是联想，凡是现在走国际化道路的（中国公司）走的都非常艰难。 任何一个企业变成国际企业后，董事会能否成为一个国际性的董事会非常重要。董事会能否按照国际化方式运行？投资人（联想购买IBM有两个PE公司加入）能否和联想一起为公司的长远利益服务？能否为股东利益而行动？而更重要的是管理层和员工队伍的融合。这些都影响到企业国际化的成功与否。 案例思考与讨论 1．联想并购IBM的PC业务的动机是什么？ 2．请说明联想国际化遭遇艰难的原因。 3．联想作为国际企业，其财务管理的目标是什么？ 4．联想集团的财务管理环境对其业绩有何影响？ 5．联想集团应当采取哪些财务措施来摆脱当前的困境？ 1. 联想并购IBM的PC业务的动机是什么？ （1）规模效应会使联想获益。 企业并购对规模经济产生直接影响。企业通过并购对资产进行补充和调整，达到最佳规模，使其经营成本最小化。联想本身就具有较强的成本优势，在收购IBMPC部门之后公司规模将大幅度增加，这会有利于从营销、管理、科研开发等环节促进企业的规模经济目标，使原有资源在更大范围内实现优化组合。但要实现这一目标需要一段时间，所以在这种规模效应形成之前，未来两年内联想的利润势必会出现一定幅度亏损。 （2）联想商誉的增加大于收购成本。 并购企业购买目标企业时，必须考虑当时目标企业的全部重置成本与该企业股票市场价格总额的大小，如果前者大于后者，并购可能性大。对于联想而言，完全凭借自身力量要打造IBM这样一个品牌，资金和时间上的成本不可预计。 （3）联想打入国际市场的需要。 并购的动因源于对市场的控制，提高行业集中程度及市场占有率，增加长期获利机会。虽然联想此举还无法实现其垄断地位，但就目前联想的国际化战略而言，完全可以借此迅速打开国际市场的进入壁垒，形成市场势力，缓解国内与日俱增的竞争压力，为长期战略目标打下坚实的基础。 （4）管理层驱动力。 为了实现个人效用的最大化，企业经营者往往倾向于并购。因为并购是扩大企业规模最迅速有效的手段，而企业规模的迅速扩大则有助于促进经营者个人效用的最大化。从现在各方对联想此次收购的态度来看，最担心风险的往往是投资者和股东，管理层的态度却是最乐观的。 2.请说明联想国际化遭遇艰难的原因。 本文来源：https://www.dywdw.cn/d0b4c530f111f18583d05a10.html
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2022-04-11
