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企业财务管理实力的透析方法 在当前国际金融危机的后续蔓延和国内经济增速放缓的不利影响下， 型企业都面临着不同的财务危机，暴露岀了过去粗放增长过程中重规模轻质量、 务、重投资轻回报的致命病根。表现为资产负债率居高不下， 中国非金融类的大 重业务轻财 债务总额不断迭加，净资产逐 年萎缩，财务费用支出惊人，业务收入增加趋缓，现金流空前紧张，利润下滑跌幅过大，总资产收益 率低得可怜，成为名副其实的“资产规模的巨人，财务实力的矮子”。 反思与审视过往形成的身高体弱发展惯性的路径依赖， 屮国企业必须将精力和热情回归 到强身健体、消浮去肿、克服内虚、充盈血液的轨道上来，充分发挥财务管理实力，尤其是财务软实 力的根本作用，将财务实力作为自身核心竞争力的重要内容和可持续发展的先决条件来重新定位，确 保战略上的财务验证、业务上的财务支撑，纠正财务资源的错配，千方百计地积累财务实力。 再思财务实力 财务实力是企业财务资源可控量和财务资源整合力的集合，是企业经济实力的集中表现，由此 也可以将企业财务实力划分为“硬实力”和“软实力”两个层面。 财务硬实力是企 业可运用的财务资源总量，它是可表达的、可量化的、可测度的，包括企业资本结构、债务结构、资 产质量、市场规模及自由现金流、成本水平状态、财资要素匹配能力等等。 鉴于借助债务杠杆形成的债务流量可能给债务人未来带来收益和风险双重可能， 企业自由现金流呈此消彼长关系，债权融资是否构成财务硬实力， 业偿债能力才能做出判断。资本结构是企业财务管理硬实力的静态权属， 并且与 要看债务的边际贡献和企 它表达企业净资产 与负债资产的对比关系。一般来说，企业净值比例越高，抗风险能力越强，债务融资空间就 越大。 资产质量和自由现金流构成企业造血系统屮两个重要变量， 能够产生稳定的可预期的现金流的资产为优良资产， 是财务硬实力的源泉所在。 依靠优质资产，企业不仅可以补偿当期 有竞争力的企业，增 市场占有率高的公司， 并会导致规 消耗的固定成本和变动成本，而且能够创造附加值，从而形成效益积累。企业间的竞争本质 上亦是资产质量的竞争。这包括了存量资产的竞争和增量资产的竞争。 量资产不断优于存量资产。市场规模是企业在本行业屮的位次和份量。 财务实力表现得较为强势，起码在研发、 制造、营销、售后服务等环节的资源匹配上有持续 的推力。尽管市场规模彰显实力，但成本控制状态却对此构成了相当大的制衡， 模经济或规模不经济两种截然相反的结果。那些拼本促销的企业是难以“血战到底”的。 进一步透析企业财务硬实力，可以简要浓缩为“量、 本、禾『三个方面。“量”包含了 资产质量和自由现金流量；“本”包含着资本结构和成本控制；“利”指由市场销售规模和财务资 源配置所产生的绩效。财务实力以量、 平衡，使三个维度更加具有弹性和成长性。 当”倾向：一是根本不顾及实际财力约束， 摊子铺的很大，但收效甚微，无法应对严峻市场竞争的考验 成长期的企业，在债务杠杆使用上缩手缩脚， 了宝贵的发展机遇，错过了企业应达到的“量级”。 本、利为根基，在持续积累中不断地实现相互 企业若真正追求做强做大，就应当努力夯实财务 “自己为自己壮胆”的激进主义倾向， ；二是在财力资源充裕且又处于 丧失 “自己吓唬自己”的财务保守主义倾向， 基础，稳住财务重心，积累财务实力，适度加快发展。在屮国企业屮，我们发现有两种极端的“用力 不近观财务软实力 企业财务软实力是其经济实力的抽象表现，是一种可以感到而看不到的无形财力资源。它不可 量化，不可测度，但并不神秘。具体说来，财务软实力是对企业的财务智慧、财务精神、财务能力和 财务形象的综合概括， 财道和财术生动而鲜活的力量所在。 财势。这里的“势”有特定指向， 是指由企业财务人脉和财务形象所搭建起来的财务势 能，即企业的财务影响力。与国学中的运势，即“审时度势、因势力导、顺势而为”的战略态势有很 大的区别。由企业CEO和CFO的使命感、专业能力、协调能力、交往能力和人格魅力所形成的企业 财务人脉是极为宝贵的无形资源。 它使企业在与“利益相关者”的持续交往 形成双 中获得良好的社会认同和良性互动， 能够及时足额有效地获取外部的财务管理资源， 困难重重，在外部财务资源整合屮处于弱势。 夫，良好的财务人脉甚至会挽救企业的财务危机。 财务形象是企业在财务和经营活动中积累下来的社会认同和行业地位， 运作屮获得优良的社会形象， 得合作伙伴的信赖、支持与深度合作。 财道。财道是企业财务文化和财务理念的特定表达，它揽括了企业的财务精神 想） 和财务素养两方面内容，其核心是企业的财务价值观及其践行能力。 和现代契约精神的交汇融合， 信精神会为企业积累起宝贵的信用财富， 财务精神是一个企业的 财务基因，是财务人格化的理想诉求，包括了诚信、节俭、精进、稳健四维元素。诚信是古老商业文 明它是经营之本、理财之基。尊重所有权和债权的诚 从而在获取外部财务资源过程屮始终处于令人信任 “遍览前贤国与 ；全员费 （理 是外部感觉、口 取 是掌控硬实力的人文力量。我们可以借助国学的研究 成果，近观财务软实力，仍然可以按势、道、术以及“取势、明道、优术”三个层次，具体 分析财 势、贏和多赢的合作结果。财务人脉匮乏、单薄的企业，无法得到利益相关者的认同及有效合作，办起事 来因此人脉管理是企业财势积累的硬功 碑、评价的凝聚，并形成好、一般、差等心理印象。企业可以在财务自觉、财务自律、财务自由的规 范依据这种势能，企业借此获得较高的信用评价， 的地位。节俭是基于专业化、精细化、效用化的财务管理和财务核算方略。 家，成由勤俭败由奢。”全面核算原则体现大处节俭，可以为企业积累成本优势 用 管理体现小处节俭，可以为企业养成良好的生存习惯。企业不论大小，节俭之道不可偏废。可贵的是 大企业的“小气”，可怕的是小企业的“大气”。企业财务的现代功能是发现价值、创造价值和实 现价值，精进表达了企业财务在企业发展中严谨而积极的进取精神， 中的“动能”围绕战略目标有效地对业务结构配置财力资源。 是财道之 聚财、理财、生财永远是财务 的立命之道。在大型商业机构屮，战略、财务、业务是持续健康发展的“三引擎”。缺乏财 务精进能 力的企业，发展态势上必然显得缺乏生机与活力。 在企业财务格局平稳、投资预期 但财务不 在投资前 及时 控较佳、风险可控的条件下，财务是应当积极进取的，成长预算可以贴近上限安排。 仅是发动机之一，而且是制动系统，任何时候都不应丢掉财务的理性和稳健精神。 景十分复杂、融资成本高企不下、内外部经营环境趋于萧条情况下，财务应及早预警， 制融资投资节奏，始终保持财务管理重心，适时“制动”，防止企业之列驶入“发展陷阱”。 本文来源：https://www.dywdw.cn/69e2a13fa800b52acfc789eb172ded630a1c9874.html
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2023-05-10
